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企业重组上市IPO

汇丰仍看好中资股前景 野村审慎指未被低估

据港媒报道,外围走势欠明朗,港股昨反复争持,即市出现“两次升两次跌”,主板成交重返500亿元以上。证券商野村指出,中资股估值虽已跌至便宜水平,惟未达到“被低估”(undervalued),建议投资者继续审慎。

蓝筹股在外围随美股靠稳,本港时间今晨1时30分,汇丰控股(00005)在美国挂牌的预托证券(ADR)折算报72.1港元,较港收市价71.45高0.65元;中国移动(00941)ADR折算报73.65港元,较港收市价73.15元高0.5元;中国人寿(02628)ADR折算报33.75港元,较本港收市价33.35元高0.4元。

部分券商对中资股仍审慎,野村从五大因素分析内地A股未见底的理由(见表),综合而言,该行认为中国实质经济愈好,股市则表现愈差;因为内地资金受中央政策左右投资决定,野村估计,超过75%的A股指数成分股受国策影响盈利表现。

 

野村又称,A股封闭式基金是反映内地投资者情绪的最好指标,这些基金近日价格只较资产净值有少许折让,反映散户仍感乐观,意味未达“投降式抛售”(Capitulation),A股仍有下跌空间。

花旗:宏调风险增 未现买入讯号

野村对中资股态度审慎,但美资券商花旗则开始对中资股转向正面。该行亚洲(日本除外)研究部,今年以来一直给予中国“较区内比重为低”评级,但由于中国股市持续跑输大市,故估值渐趋吸引。

花旗建议,客户可从投资组合中,透过略减低港股及南韩股份,以增加资金,降低中国股票的“低仓”比重。

不过该行补充,中国再有宏调风险,企业盈利预测及内房股资产净值有进一步下调的空间,故虽然MSCI中国指数估值吸引,但未出现“买入”讯号,故未将投资评级上调至“中性”。

即市走势“两升两跌” 成交增

恒生指数昨高开155点,之后曾倒跌124点,即市出现“两次升两次跌”;A股收市上升一度刺激港股倒升,但收市仍跌25点,收报19471点;国企指数收报11158点,跌75点;主板成交553亿元,较周二增57亿元。

汇丰银行亚太区个人理财业务财富管理业务区域主管李锦荣认为,欧洲债务危机对新兴市场经济的影响不大,而且美国经济逐渐步入复苏周期,对资源等需求料会上升,令资源丰富的发展中国家受益更大,故此看好这些地区的股票基金表现。

他又称,客户近日仍钟情去年回报不俗的债券基金,尤其是高息债券基金;但提醒投资者,去年债券基金表现属意料之外,虽然预期今年仍可带来正面回报,但价格料较去年波动,故此投资者宜以收息为主。

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