港股超买短期或调整

据港媒报道，踏入2011年，港股升势停不了。昨天再升28点或0.12%，收报23786点，连续七天上升，累升1165点。这是自去年7月20日以来逾五个月恒指最长的升市。有基金经理指出，恒指已连升七日，短期内可能要“唞唞气”；然而，再有大行唱好港股前景，瑞信认为，恒指今年有机会见30500点；瑞银则认为恒指可见28070点。

瑞信料见30500点

去年备受内地股市拖累的港股，今年以来走势有别。虽然上海A股连跌两天，但仍然无阻港股升势，港股反而一直跟随美股向上。恒指过去七日累积上升1165点，升幅达5.15%。昨天除了中海油（883）及汇控成为恒指上升最大功臣外，新地（016）及恒地（012）等地产股亦继续支持大市。

多间大行对恒指今年的预测都相当乐观。瑞信私人银行预计，恒指未来一年目标升至30500点，国指目标升至16500点。瑞信董事总经理兼私人银行部亚太区研究主管范卓云表示，港股今年将受惠于美国第二轮量化宽松政策（QE2）令美元走弱，市场资金充裕，港股的估值具有吸引力，盈利前景正面。

范卓云建议投资者关注地产股、内需股、资源股及高息股。因为地产股和内需股将受惠全球资产及商品价格上升。内需股应避开估值过高的食品股，而消费概念股，尤其是高档零售股值得关注。其中看好金鹰商贸（3308）、华润创业（291）及百丽国际（1880）。高息股方面，她提到内银股如中银香港（2388）除派息高，同时将受惠于人民币改革概念。

她认为，内地政府最近加快货币政策正常化步伐控制通胀问题，反而会令市场更准确预期中央政策，减少猜虑，不会损害今年的增长前景。预计内地利率将再调升最少75个基点，若通胀持续升温，不排除把加息步伐加快，年内调升最多125个基点。

另一间大行瑞银，把恒指今年目标位设在28070点，这是基于预期市盈率为13.5倍，该行指出，恒指目前市盈率为12.4倍的估值较历史平均水平低14%。

短期或调整

不过，基金经理、丰盛金融资产管理董事黄国英(微博)指出，恒指在连升七日之后，短期内可能要“唞唞气”，虽然昨天恒指仍可上升收市，但已经看到力撑恒指的股份仍然只集中在地产股和汇控等；另一个隐忧是，内地A股虽然今年开红盘后升势乏力，但内地收紧流动性的压力仍大，港元汇价亦开始回软。外围方面，近期部分商品价格跌得甚急亦值得留意。黄国英说，近日港股持续上升，可能与踏入新一年不少基金经理要就投资组合作出重新部署有关，有些经理去年年底减持了股票，目前须补仓。

不过，近两日虽然恒指上升的点数不是太大，但是一些中小型股份升幅却十分显著，而且是以大成交配合上升。以恒指综合指数成分股的首都机场（694）为例，昨天股价急升7.69%，成交5740万股，成交股数是过去三个月平均数的6.67倍，过去五天累积升幅高达16.37%。

以中小型股为主的恒指综合指数成分股中，昨天成交比率（昨天成交相对过去三个月平均成交）最高的十只股份中，有七只股价上升，而且升幅大于恒指。

此现象反映港股市底仍强，因为通常在投资者看好后市的情况下，才愿意追入一些中小型股份。这种强势市况未必能在恒指的点数变化上反映出来。