1月5日香港股市重要新闻点评

今日港股重要新闻点评。

1 比亚迪销量逊预期冲击市场 内地车市或陷两年低潮期

汽车业坏消息不绝，比亚迪（1211）公布去年销量为52万辆，逊于市场预期，仅达全年目标的87%。另外，昨天是三大优惠措施取消后的首个工作天，全国车市冷清，市场人士预期，汽车销售低潮可能长达两年，才能完全消化过去受优惠措施刺激的透支消费。

比亚迪去年初订下80万辆销量目标，在7月大削两成半至60万辆，首十一个月共卖出46.9万辆。市场本来预计，大批消费者赶于三大优惠取消及北京实施限购令前最后一个月买车，可以刺激比亚迪在12月有近8万辆的较佳销量，比亚迪发言人在12月初亦表示，全年销量最多可达55万辆。

不过，比亚迪昨宣布全年销量为52万辆，同比增长15.5%，比2009年逾170%增幅大幅放缓，亦意味12月销量仅达5.1万辆，远逊市场预期。

另外，今年销量主力仍是有8年“高龄”的旧车款F3，占比达五成一，曾被期望为新皇牌车型的F6就仅占少于一成，令市场进一步担心比亚迪未来的增长动力。

评论：过去两年的政策不但透支汽车的需求，也透支了房地产的需求，汽车市场已经浮现衰退，什么时候轮到房地产？另一方面，我们静待比亚迪股价跌至35元一下考虑分批买入。

2 货币战阴霾巴西谋施压人币 新总统4月访华拟增中国货关税

货币战争硝烟再起，巴西新任总统卢塞夫（Dilma Rousseff）重点关注货币雷亚尔币值过高，或于4月访华时就汇率及贸易议题向中方施压，甚至调高中国货进口关税。另外，智利央行亦宣布进行历来最大规模外汇干预，今日起逐步吸纳总值120亿美元外汇，以遏制本国货币披索的升势。

巴西新任贸易部长皮曼德尔（Fernando Pimentel）指，卢塞夫计划4月访华，与中国、印度及俄罗斯领导人举行四国会议时，将人民币汇率问题列入议程。

除提及人民币外，巴西近期亦就汇率问题向美国发炮。巴西曾指控包括中国等多个国家操控本国货币长期处于弱势，最近亦批评美国为压低长期息率而大印银纸。

评论：人民币升值看来今年更加成为全世界的话题，这点绝对有利于港股的资金流入。

3 港拓人币IPO 条件未成熟 集思会︰流通量拆借市场待发展

各界就首只人民币IPO出台的筹备工作进行得如火如荼，不过，市场始终关注本港人民币流通量不足，会否对日后人民币计价股票交投带来限制。香港集思会顾问黄启民指出，无论是离岸人民币存款，还是本港的人民币银行间拆借市场，目前均未够成熟，相信至少要待人民币存款达到2万亿，才算是“较合理（可发展人民币IPO）的规模”。

市传首只人民币IPO为长实（00001）分拆的房托基金（REIT），正待证监会完成审批。身兼证监会非执行董事的黄启民表示，董事会不会就证监会审批的个案提供意见，但他认为本港人民币拆借市场深度不足，将大大限制人民币股票的发展：“企业（IPO）集资几百亿人民币，到底从哪里来？市场上买人民币的人多，卖的人少，银行间拆借市场又未形成，万一要抽走大量人民币，随时会令拆借市场无法运作。”截至去年11月，本港人民币存款为2,796亿元。

评论：人民币IPO必然是潮流，分析只看现实没有看到趋势，不过这种分析在港股市场上经常能看得到，很多只是流于事后诸葛亮。

4避险降温金价挫 曾失守1380

市场避险意识降温，获利盘令金价急挫逾2%，油价追随下跌，亚洲央行买盘推动欧元兑美元创3周高位，但其后追随其它货币兑美元回落；经济前景佳令市场风险胃纳持续高涨，令美股在两年高位徘徊。

现货金价失守1,400美元关口，下挫近32美元、至低见1377.4美元，拖累银价下泻4%、至29.45美元，纽约期油亦失守90美元，下挫3.4%、至低见88.47美元。

分析师指市场对经济复苏前景乐观，促使投资者把资金从黄金等避险资产，转移至包括股市及工业商品等较高风险资产，连同美元回升，令金价大幅回落，油价亦受回吐遏抑下滑。

评论：昨晚已经在微博中热烈讨论了这个问题，金价近期最大的问题是多头多了很多，因此调整也是正常，继续看好黄金价格，但是不排除短期的调整幅度会不小。2009年，黄金价格的盘整用了大半年才开始大幅上升，急促调整往往是牛市的特征，阴跌才是最可怕的。但是今年更看好白银的价格表现。

5 内地楼价脱缰去年升3成 元旦销售火爆带动A股开门红

去年中央推出两轮楼市调控措施，不过仍然未能遏止楼价升势。有调查指，去年内地10大主要城市平均楼价急升27.72%；而在元旦假期前后，受监测的35个城市，22个城市成交环比上涨，其中北京、深圳、广州楼市成交量环比升逾1成。

受元旦期间内地楼市销情火爆的消息刺激，内地股市在2011年首个交易日“开门红”高收，内房股升势更如脱缰野马，成为升市主要动力。

去年初，总理温家宝矢言会令楼价保持在合理水平，中央及后在4月及9月，先后推出“新国十条”和“新国五条”楼市调控措施，大幅度收紧房地产贷款，并推出楼市限购令。去年10月和12月，人民银行更两度加息，但仍未能遏止楼价升势。

评论：房价已经很少人相信会跌，这个也是它最危险的地方，车市跟房市不同，调整起来要慢很多。

6内银股坏消息尽出 利展升浪

新年假后仅两天，机构投资者似已返回岗位，积极入市，刺激成交回暖，动力增强。环视近年投资者钟爱的重磅股——内银、内险、内房及本地地产股，在有危亦有机的大环境下，亦有强者愈强之辈。

踏入2011年，内地进入收紧银根周期，为内银股带来息差、贷款增长及资产质素等多层次影响。另信贷管理体制改革、资本监管要求提高等挑战亦接踵而来。惟不少证券商认为，内银股现价已大致反映利淡因素，反弹之期可待。

去年内地2次加息，每次存贷款纵然对称加息25点子（100点子等于1厘），但活期存款利率维持不变，长年期存款利率加幅亦较贷款利率为大。分析指出，从利率调整结构的精心设计，政策维护银行利益可见一斑。

评论：在房地产价格还没有大规模调整的时候，内银股难言见底，但是短期可能会来次大反弹。内银股就是房地产股的观点始终没有变。