资金重返港股市场

资金陆续重返市场，亦带动股市交投激增，成交较周一大增44%至764亿元。港滙持续强势，港元拆息稳定，利好股市。

本港时间今晨1时30分，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报80.85港元，较本港收市价80.3元升0.55元；中国移动（00941）ADR折算报77.4港元，较本港收市价77.75元跌0.35元；中国人寿（02628）ADR折算报32.1港元，较本港收市价32.45元跌0.35元。

但港股甫进入新一年即遭当头棒喝，汇丰证券将港股评级由「加码持有」降至「中性」。滙证指，随中国增长可能放缓至更可持续增长水平，本港经济今年亦可能回到趋势增长水平5.2%。目前港股12个月预测市帐率为1.6倍，虽仅略高长期平均水平1.5倍，但股本回报只有9.3%，为亚洲（日本除外）最低，故维持恒指年底见25500点，对中国市场评级亦维持「中性」。

汇证又指，大部分基金目前加码持有中国，若内地政策升级，容易受到沽售冲击，但估值仍低于10年平均水平，故予以「中性」评级。相比下，地区基金现持有港股比重与基准指数相若，短期虽看不到吸引大规模资金流入诱因，但亦不预期会被抛售。

基金求货若渴 和黄再飈4%

年初基金调整持仓，从昨日各板块表现，机构投资者主攻商品和资源股，水泥、焦煤股获追捧，蓝筹如和黄（00013）、中银香港（02388）、港交所（00388）亦获买盘吸纳。有对冲基金经理形容，昨日资金似求货若渴。和黄刚宣布增持本港货柜码头权益，获大行一致看好，昨再劲升3.62%，收报87.25元。

「我们正在买货」，中金昨发表2011年投资策略说。但中金指，市场乐观情绪建基于人民币升值、流动性及量化宽松，实属谬误。该行则着眼于比较全球增长潜力和估值，得出中国市场价值低估，并指中国步入信贷回暖周期，预告增长见底而通胀见顶。该行分别设定MSCI中国、国指和恒指目标价为80点、15000点和29000点，相当26%、18%及20%上升空间，上半年表现又较下半年佳。