12月29日香港股市重要新闻点评

港股新闻：

1 时富投资配股计划突告吹

上周四(12月23日)传因被斩仓而股价大泻的时富投资(1049)及时富金融(0510、临时交易编号：2965)，可说祸不单行，时富投资的1.23亿元配股计划，昨日突然宣布告吹。时富系的解释是鉴于近日市况波动，但有市场消息表示，配股叫停是受上周公司股价暴泻拖累。

市场盛传时富投资忽然叫停配股，与上周四忽然股价暴跌有关。时富金融股份1拆5上周四生效，股价一度急挫超过四成，控股公司时富投资亦挫近五成。市场盛传小型券商富昌金融，因孖展“借突”而遭监管机构调查，故被迫抛售抵押股份，触发时富系暴挫。

不过，中央结算系统的持股纪录，未见显示富昌大手减时富的纪录，富昌在22日持有时富投资8169万股，但23日及24日的持股量同为8267万股，即增加了近98万股。富昌在22日持有时富金融310万股，但23及24日的持股量同为332万股，增加了22万股。

评论：港股积弱，近期传媒焦点在几家出现负面新闻的身上，无论时富、中国燃起和博士娃在应付传媒和公关方面可以说非常失败。继续观察下去，估计这种炒股很快现出原型。

2 中燃气欠二十多家银行逾百亿

一向为基金爱股，拥有国务院国台办、中石化（386）及亚洲开发银行等“星级”股东的中国燃气（384），上周突然宣布公司董事总经理刘明辉及执行总裁黄勇在深圳被自称公安的人员带走。事件令这间内地龙头燃气股前途蒙上阴影。据中国燃气中期业绩报告显示，共有逾20家银行为该公司提供银团贷款及备用信贷；截至今年9月底，公司银行贷款及其它贷款总额为147亿元，牵涉如此多金融机构，一旦公司有任何事故，可以想象其对资本市场的影响将十分震撼。

中国燃气在内地经营天然气和液化石油气项目，截至今年9月底公司的总资产263亿元，手头现金42.58亿元，总借贷147亿元。在今年10月，公司配售股份净集资30.7亿元，全部用来减债，令公司的净负债比率由124%的偏高水平下降至41%。当时刘明辉亦有沽售旧股套现。换言之，在配股减债之后，公司借贷额仍然逾百亿元。

评论：越隐瞒，爆出的问题越多，这家公司本月中公司高管被执法机关带走，上周才发公告，以为传媒都是傻的是很多上市公司的共同特点。另一方面，明星股东太多的企业很多都有点不务正业的倾向，这又是一个例证，这种公司只能投机而不能投资。

3 博士蛙挫12% “押股不涉公司」

受累控股股东抵押股份，博士蛙（01698）昨日一度挫14%，其后跌幅收窄，收报5.69元，跌11.5%，成交达1.2亿元。

博士蛙曾于上周五公布，其控股股东庆乐将1亿股股份抵押于瑞银，藉此换取2,000万美元（约1.56亿港元）的3个月期贷款融资担保。

庆乐持有博士蛙29.03%权益，名誉主席陈培琪及主席锺政用各持其75.4%及24.6%股份。

公司副总裁兼首席行政官吕奕昊昨对本报表示，是次抵押股份，是控股股东个人财务安排，不涉及上市公司，同时“因为是个人行为，不知其融资用处”。

评论：这种大股东不涉公司的言论在西方或者还能说得通，在中国企业，“朕即国家”的思维充斥在管理文化当中，大股东的个人财务挂钩是必然的。而大股东应该要站出来公开澄清事件的来龙去脉，不是随便找个高管出来说几句就算，还是上面的说法，不要把传媒当成傻瓜，这样的态度只会令传媒更有兴趣挖下去。

4“双牙”高危欧洲拖股市后腿 新一轮压测快出笼银行实力曝光

欧洲债务危机今年成为全球金融市场焦点，在葡萄牙以至西班牙均面临求援的阴霾下，欧元区经济明年难见太大起色，亦意味在新的一年，欧洲仍是“最弱一环”，继续拖着“牛市”后腿。

“欧猪国”明年面临庞大融资压力，财赤深重，多国亦被评级机构列入负面观察名单，承受庞大的降级压力，加上经济复苏幅度有限，不重陷衰退已属万幸；因此，欧洲市况料持续波动。

再者，欧洲银行业亦是隐忧，业界明年初将面对新一轮压力测试，加上爱尔兰及西班牙银行业的融资及坏帐问题，市场的不明朗性，短期似乎难以消除。

评论：总之欧洲债务问题一天不能明朗化，后市对港股总是一个挥之不去的风险。

5 内地购车优惠终结 车股挫

继日前北京为控制交通而推出限制新车数量措施后，财政部昨亦正式公布，取消小排量车的购置税优惠。消息虽为市场预期之内，但券商均预料明年内地汽车销售增长将放慢，不少车股昨亦急跌及跑输大市。

新华社引述财政部指，1.6公升以下排量的私家车，今年买车的购置税税率为7.5%，但将还原以10%的税率征收，由明年1月1日起于全国生效，购置税减免政策乃2009年为刺激消费而推出。

大市昨日跌不足1%，但比亚迪（01211）、长城汽车（02333）、吉利汽车（00175）等，仍跌逾3%，跑输大市。比亚迪销量最佳车款之一的F3，排量就在1.6公升以下。

评论：汽车股因政府的鼓励政策而起，因调控而衰，这叫做天理循环，下一波就看谁能在新能源汽车跑出，目前股价还需要一段长时间的痛苦整固，投资者不必着急介入。

6加息响收紧警号 内房跌

内地上周加息，加上国务院总理温家宝日前表示要楼价回到“合理价位”，触发市场忧虑内地房地产开发商，面对利息成本上升及新一轮调控政策，内房股应声下跌。

中银国际报告指出，人民银行（中国的中央银行）是次将长期借贷利率上调0.26厘，虽然增幅不算过多，但却对房地产市场释出一个收紧的负面讯号。因为收紧借贷利率反映政府遏抑楼价再度活跃的决心，预测中国将推出进一步收紧政策，例如在个别城市推行房产税。

内房股昨成捱沽板块，两大蓝筹内房股中国海外（00688）及华润置地（01109）收市分别跌2.3%及1.7%。恒大地产（03333）及世茂房地产（00813）亦分别跌2.5%及1.9%。

评论：政府政策只调控房地产股股价不能调控房地产价格，这是个怪现象。