交投继续萎缩 短期港股将震荡盘整

隔夜美股再创逾两年新高，但内地A股在经历了短短一个交易日的反抽后再度回落，受此影响，香港恒生指数周三小幅高开后全日窄幅波动，虽然重上23000点关口，但持续低迷的成交量令人难以对后市行情给予过多期待。

恒生指数最终收报23045.19点，涨幅为0.22%；大市成交进一步萎缩至542亿港元。H股在银行股的拖累下跑输大市，国企指数微涨0.03%，报12611.3点。

盘面上看，本地地产股的表现最为亮丽，恒生地产分类指数涨幅达到1.5%。其中，长江实业以3.53%的涨幅位居恒指成分股涨幅榜次席。公司主席李嘉诚持续增持的消息刺激了该股涨势，联交所资料显示，李嘉诚继12月10日-14日斥逾1亿港元增持长实后，又于12月15日-16日，斥逾7300万港元，以每股平均价114.024-114.95港元，再增持长实63.8万股至42.57%。

中资银行股的表现则最为疲弱，因有消息称银监会划定地方融资平台贷款风险标准，市场担忧银行或因补充资本充足率而增加融资，同时银行的盈利也将受到影响，银行H股全线走低，工行、建行、中行跌幅均在0.7%至1%之间。

周二公布的政府数据显示，由于食品价格攀升、私屋租金提高，香港11月份整体通货膨胀率升至2.9%，10月份为2.6%。11月份核心通胀率触及20个月高点2.6%，10月份为2.3%。市场普遍预计明年香港通胀水平仍将继续攀升，汇丰预计，香港整体通货膨胀率将在2011年第一季度触及3.8，之后将继续加快上升，并将在2011年下半年见顶；投入成本上升以及强劲的本地需求在推升通货膨胀率，而且随着假日季节的临近，潜在消费将进一步释放，预计整体和核心通货膨胀率都将在未来数月内加快上升。

展望港股后市，低迷的成交量或许预示短期内恒指将再度进入23000点区域牛皮盘整。至于长期走向，两个潜在利好因素或将构成港股重拾升势的动力：一是通胀攀升令负利率水平扩大，资产价格将从中受益；另一个是内地明年有可能通过人民币升值的手段来对冲潜在的通胀风险，这势必将吸引热钱再度回流香港。