港股下跌空间已有限 不妨适当建仓

昨日港股终见反弹，恒指早盘小幅高开后，跟随A股一路攀升，尤其是午后曾高见23025点，重回23000点关口，尾盘略有回落。恒指最终收报22993点，上涨354.78点或1.57%，大市总成交至599.54亿港元。

从盘面上的表现来看，汇控(00005.HK)带头上涨1.14%，重新站稳了80港元关口，而香港的地产蓝筹诸如长和系、新鸿基地产(00016.HK)及新世界发展(00017.HK)等也出现普涨的局面。中资概念股方面，除内银股全面反弹外，内房股也跟A股的地产股产生联动，均有不错表现。这可能与市场开始逐步消化国内紧缩性政策有关。此外，马鞍山钢铁(00323.HK)及鞍钢(000347.HK)等钢铁股的上涨幅度更达到 4%，主要是市场预计钢铁价格将于明年1月份上调，而该板块超跌也引发部分资金逢低吸货。

自国内实行上调准备金率等紧缩性政策，加上年底资金紧张，港股一直处于缩量盘整格局，而最近朝韩地区的紧张局势，更是令恒指曾一度跌破盘整区下限，低见22392点，形成头肩顶态势。不过，港股昨日的强劲反弹，应该对股市继续下行起到一定的抑制作用。这主要归功于几个方面，一是朝鲜半岛紧张局势得到一定的缓解，部分资金出现回补。二是中国发表有关对欧洲国家采取的应对危机措施表示支持的讲话，市场猜测中国可能会进一步加大购买欧元区债券的举动。三是在亚太股市普遍受压的同时，美股却一直跑赢其他股市，在经济有所回暖的背景下，投资者对本周将公布的一系列经济数据充满憧憬，这也间接支持港股市场人气。

但是，我们也不要太乐观，因为从成交量的表现来说，此次反弹并不充分，说明仍有不少投资者对后市持谨慎态度。因此，个人认为，尽管目前恒指重新回到之前盘整区域，但并不见得持续反弹即将来临，但可以看出一点，如果未来没有意外的利空因素，港股目前估值比较合理，即下跌空间已有限，在操作上可以适当建仓。

衍生工具交易方面，如果看多大盘的投资者可关注恒指认购证27301，反之，则可继续关注其认沽证27305。