12月13日香港股市重要新闻点评

港股评论：面对内地加准备金，港股或许可以认为另外一个靴子已经落地，不算是个负面的消息。不过短期内要整体股市有所起色，实在是太不容易。欧洲方面的问题似乎又开始不乐观，美元会否再度上升从而令资金流出港股非常值得市场的关注，新股的不断流产的消息的确反映了资金面较紧，港股现阶段仍需要调整。

港股新闻：

1 新材上市夭折 暗盘全作废 主席突遭入禀兼索偿

挂牌前夕公司主席张凯钧突遭入禀兼索偿的中国新材(1887)，昨日正式宣布搁置上市，逾4000名认购该股的散户将获退款。不过，上周五，透过辉立交易场进行暗盘买卖的新材投资者，则“见财化水”，因为所有交易将告作废，当日以较招股价高两成“沽出”新材的投资者，可谓空欢喜一场。

化学物料生产商新材昨日发表通告，表示就香港高等法院于本月10日发出但未传达的传讯令状，“集团的一间成员公司及本公司主席与另一非集团实体名列共同被告人，而本集团若干营运资产被列作上述传讯令状的涉及事项，为符合有意投资者的最佳利益，决定暂不上市”，逾5亿元集资大计泡汤。

其实新材上市已非首次触礁，该股2007年曾上市失败，至上月底卷土重来，又因技术问题延迟接近一周招股，距料最终却因主席惹官司再度无功而还。是次亦是继长甲地产(0957)、蓝星安廸苏(1095)及中国汽车系统(1283)后，近期第4只完成公开招股程序，但最终搁置上市的新股。另外有市场消息指出，华能新能源(0958)因公开发售认购不足，上市大计或生变，但消息未获证实。

评论：出现这种状况，相关上市的中介人应该要负上一定的责任，如此重大的合同都可以出现遗漏，可见此波上市的企业部分的素质值得怀疑，也许只是冰山的一角而已，而今年上市出现四家搁置的情况，这点值得监管当局检讨。

2 龙源料今年盈利大超标

内地风电龙头龙源(0916)挂牌已届1周年，公司总经理谢长军上周五于北京发布会上保证，今年盈利有望大大超出原定目标17.7亿元(人民币．下同)。为筹措足够资本金支持发展，公司拟于“十二‧五”(2011至2015年)间进行两次股本融资，更打算来港发行人民币债券，谢指目前正向内地监管机构申请中，料规模在10至20亿元。

龙源去年盈利为8.52亿元，今年原定目标为17.7亿元，同比已翻了一番。但谢长军指出，受风电发电量增加带动，实际盈利有望大超预期。龙源争取明年风电发电量超过140亿“千瓦时”，新增投产风电装机量超过2000兆瓦。而到2012年其风电装机更有望达1.1万兆瓦，进军世界前三大。

评论：这个对于近期又较为低迷的新能源股来说，一定算是个好消息，华能新能源也许不需要搁置上市。

3“欧元未死”德财长︰捍卫到底

欧盟将在本周后期举行领袖峰会，讨论如何设立永久稳定机制，当中包括考虑设立永久危机基金，以及发行共同债券。在会议前，德国财长朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）警告市场不要狙击欧元，因为欧元未死，不要低估欧盟成员国捍卫欧元的决心。

朔伊布勒在周日接受当地报章访问时称：“任何人押注欧元下跌，均不能得逞。”他不但认为欧盟各国有捍卫欧元的决心，而德国本身亦不会放弃欧元，因为欧元对德国有利。若没有欧元的设立，德国本身货币将已升值，不利于出口。

但对于是否设立欧元区共同债券，德法一直极力反对，因担心会拉高德国发债成本。本周四、五在布鲁塞尔举行的欧盟峰会，各国料会就此争辩激烈。这计划建议各会员国可发行多达五成欧元区共同债券，对于有问题国家，更可全以共同债券形式发行。

评论：欧元是否崩溃现在言之尚早，但是出现裂痕却是事实。各种的说法充斥市场，欧元的生死和强弱会给全球股市都带来影响。

4招行二次转型 应对新监管

巴塞尔资本协议III提出“系统重要性银行”的概念，意即这些银行因“大得不能倒”，须保持更高资本水平。有份参与G20峰会相关会议的招商银行（03968）行长马蔚华承认，中国不会违背世界对银行资本约束愈来愈严格的监管趋势，但该行“早有思想准备”，今年开始二次转型便是由此而来。

对于招行大有机会被列为内地系统重要性银行，马蔚华也不再坚持，供股后3年内毋须透过股本融资增强资本。“这样一个事情总是要在方向和目标明确以后，才能予以考虑，所以，我现在没法回答你，是不是要继续融资。”他上周五在澳门接受访问时这样响应。

评论：对于招行，信心还是应该具备的。相信它是率先走出房地产和地方政府融资平台的双重陷阱的上市银行。

5 内地12月通胀或降至5%以下

内地11月经济数据上周六揭盅，居民消费价格（CPI）涨幅5.1%，出乎外界意料，普遍担忧通胀恶化。国家发改委发文平息通胀恐慌，称12月CPI会比11月份低，或回落到5%以内，目前还不需以行政手段干预物价。

发改委价格司副司长周望军指，11月CPI创年内新高，主要是受食品及居住类涨价所致：“月底以来，粮、油、肉、菜价格趋稳或开始下降，11月CPI可能已见顶，下月涨幅可能回落到5%以内。”

周望军又指，受翘尾因素影响，明年上半年，特别是首季通胀仍将在高位运行。而即将到来的元旦和春节往往是高物价推手，当局会向市场投放储备粮油和生活必需品，保障节日期间物价稳定。

评论：事实上政府已经开始干预价格，才有底气说出这样的话。而12月在行政措施下或许能回落，或者干脆说数字的回落是很容易一件事情，但是关键问题是明年还能回落吗？没有加息的决心就是说没有调控通胀的决心，数字不能代表什么，老百姓的感觉才是最重要的。

6专家︰美明年经济迈扩张期

美国经济持续改善，自08至09年间大衰退展开的复苏期，有分析认为几已肯定结束，明年随之而来是由复苏进入扩张期，但碍于通胀偏低及失业率高企，联储局本周会议料不会发出削减次轮量宽政策（QE2）规模的信息。

《巴隆氏》（Barron's）财经杂志的评论文章指，尽管仍有人质疑经济是否真正复苏，但期待明年会更好的人比比皆是，如实质经济增长回复至衰退开始前的高峰期，意味摆脱衰退后的复苏期已结束。经济自2007年末季高峰跌至去年次季谷底，跌幅略高于4.1%，是大萧条以来最大，自此之后稳定缓慢回升至上次经济高峰期。

经济分析局（BEA）估计美国第三季实质经济增长年率是2.5%，而本季料有同样升幅，如预测无误，几可肯定本季经济将回复至07年末季高峰期，反映末季经济将较去年次季谷底回升4.3%，故明年开始进入经济扩张期。

评论：没有就业的复苏也算是复苏，因此对于美国经济复苏一直争议很大，如果真的是复苏，美联储就没有必要在QE2还没有完成前就喊着要推QE3，这个恰恰说明即使是复苏，其基础都是非常不稳固的。