12月10日香港股市重要新闻点评

特约评论员：郭信麟(微博)

港股评论：无论是港股或者美股，都进入一个低波幅的阶段，正如我们前些日子预测一样，目前港股受到内地收紧和美国量宽的双重影响，大市在可见将来很难有所作为，但是也不用过于悲观。内地政策基本上已经反映在市场情绪上，所要留意的是美国的国债利率的上升，这点可能是一个新的发展趋势，投资者不得不防。

港股新闻：

1 中央经济工作会议今召开 定调保增长、调结构、管通胀

备受市场关注的中央经济工作会议今天起一连三天（10至12日）在北京召开，为来年的经济发展作出规划。针对目前严峻的通胀形势，内地智囊形容，如何保障和改善民生将是重中之重，基调为“保增长、调结构、管通胀”。

中央经济工作会议将由中央政治局九常委包括总书记胡锦涛主持，吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康亦会出席。根据去年安排，胡锦涛和温家宝将在会议最后一天发表重要讲话，明确提出明年经济工作总体要求和任务。

评论：明年会面对一个什么样的投资局面，这个会议会有重大的启示作用。保增长和抗通胀同在，说明形势非常复杂，我们将面对极为罕见的复杂经济形势，因此我认为明年的股市投资不像很多人预测那么顺利，特别在收紧的前提下，很多行业，包括银行等都会受到很大影响，因此大市不可能好到哪里去。但是固然要抗通胀，说明通胀很严重，因此黄金、资源和消费可能不缺乏题材。而新产业也是股市的主角。

2 忧美通胀财赤环球债市撤资 高息恐碍复苏雷曼后最大沽货潮

受美国政府建议延长减税措施影响，债券投资者连续两日抛售美国国债，力度更为2008年9月雷曼兄弟倒闭以来最狠劲，美国10年期国债债息周三曾创出3.33厘的半年高位，德日英国债亦受牵连，借贷成本同告上升。

有分析师担心高债息会成为新常态，指美国经济在4厘债息下尚可运作，如再升至5厘，则复苏步伐恐被扼杀，影响不容轻视。

市场对美国全面延长减税措施早有心理准备，但入息税调减2个百分点则带来惊喜。减税措施变相是新一轮财政刺激方案，分析师料明年经济增长可因此提高0.5至1个百分点，通胀预期亦随之升温。

评论：无限制的印钞票是这波“走出”金融海啸的法宝，被美联储视为唯一正确的方法。但是市场总有一天会对这种无赖的方法做出惩罚，市场这几个月从对QE2到QE3或4的无限憧憬，到民间和全球各国的质疑，再到美联储的强势反弹……，可以说是争议非常大，美联储之所以有底气，是因为资本市场基本还是接受无限制印钞的，但是一旦债市出现问题，说明投资者对通胀和QE出现担心，这点是美联储的死穴所在，如果通胀出现，美国经济又见不到起色，可能会引起另外一次危机，从阴谋论角度看，一旦美元资产受到质疑，欧元又可能成为替罪羊。

3 高铁抢客 内航股“急坠”

世界高速铁路大会昨日于北京结束后，除肯定了内地“四纵四横”高铁网在后年基本完成外，却又旋即掀起高铁将分流航空客源，或令内航客运增幅放缓的疑虑。内航股近日转弱，昨急挫逾4%至6%。

国航（00753）昨跌6%，跑输大市；东航（00670）及南航（01055）分别跌4%及5%。

现时高铁时速已达350公里，速度可比拟成“陆上飞行”。“关键500”即航线在500公里以下的短程航空路线，乘高铁在1.5小时内已抵埗，被市场及券商视为航空公司最易失客的部分。

评论：高铁是中国科技的一个很大的成就，而且从头到位几乎都可以国产化，自然受到国家的更大重视，而中国的航空服务已经超负荷运转，高铁是时候大发展，中国的航空公司的盈利不如人意，是自身体制和管理问题，根本不是市场问题，急跌是因为垄断地位受到冲击。高铁其中一个重大作用是使城市化从过分的大城市化中解脱出来。

4 曹忠效应中止 中国木业急挫26%

控股权已几度更迭的中国木业（269），早前委任首长系前高层曹忠为主席，惹来投机客憧憬无限，股价由11月初至今炒高逾三倍。不过，全无业绩支持的升势，昨天终遽然而止，并以全日最低价收市，跌逾26%；成交并创下近期新高。

与曹忠相关的另一家企业，以生产电动车电池并引入李嘉诚入股的中聚雷天（729），昨天亦跌约9%，两家公司双双打入跌幅十大股份名单内。

首长国际（697）前董事总经理曹忠，今年初开始淡出首长系，5月时更正式辞去首长系一众上市公司的董事职务，仅保留上市旗舰首长国际的非执行董事及副主席一职。其后曹氏积极投身本地金融市场，当中现时由其担正任主席的为控制权曾有多番变动的中国木业。

曹忠于上月中，公布加入中国木业为主席，现时曹氏名下持有木业的股份约占总股本一成；另一家与曹忠有密切关系的为前称嘉盛的中聚雷天。曹忠目前并未于中聚雷天任职，亦未名义上持有任何股权。

评论：又是一个借助名人效应炒作的股票，就看投资者能否有与狼共舞的能力。

5 惠誉降信评 爱尔兰A级不保

评级机构惠誉（Fitch）昨晚将爱尔兰长期外币及当地货币信贷评级，从A+大幅调降3级至BBB+，前景稳定。惠誉为第一家评级机构剔除爱尔兰A级评级，但爱尔兰债券仍属投资级别。

在评级下降消息公布后，市场反应不大。爱尔兰10年期国债价格下跌，孳息仅升2点子至8.23厘，与德国国债息差仅高于500点子。爱尔兰5年期国债信贷违约掉期（CDS）只升10点子至545点子。

评论；评级机构是后知后觉，爱尔兰已经得到救助，相信此举实质影响不大。

6 新股现曙光 纷美首日升14%

新股昨日稍现曙光，首日挂牌的纷美包装（00468）表现理想，收市报4.92元，较招股价4.3元高14.4%，成为继好孩子（01086）之后，近期首日挂牌表现最佳的新股。

纷美昨日以高于招股价近7%开市，及后虽然一度回落，但未曾跌穿4.6元，至收市前半小时再发力，一度高见逾5元水平，升幅逾16%，最终收市升14.4%。以每手1,000股计，未计手续费，账面赚620元。

不过，其它正招股的新股，则未见受纷美首日报捷带动。昨天截止公开认购的华能新能源（新上市编号︰00958），虽一如所料不足额，但较市场预期稍好，据市场消息透露，经初步点算，大概获60%至70%认购，约4,600人入飞。至于另一新能源股大唐新能源（新上市编号︰01798），总结13间经纪行，共借出9,070万元，仅相当于公开集资额的13.32%。

第2天挂牌的半新股淡水河谷（普通HDR︰06210），昨收市前突急跌兼成交骤增，有券商指，由于前天有投资移民客大手扫货，至翌日方知香港预托证券（HDR）不包括在俗称投资移民的“资本投资者入境服务”计划，被迫沽货。入境处接受查询时证实，HDR不包括在投资移民计划内。