早评：未惧恶传港股渐稳连升两日挑战十日线

　　对股市投资者而言，昨日是一个开心的日子，因为港股能摆脱美股下挫的阴影，与亚太区其他市场一道，作第二个交易日反弹，恒指初段曾创出今年中段新低，报一八九七一，跌二二五点，其后买意转强，最高升至一九五五五，涨三五九点，亦即高低指数上落五八四点之多。收市为一九四三一，升二三四点，两日合计上升了四四六点。

　　内地松银根港股连日反弹

　　外围市场气氛略见改善，内地股市又借央行向市场注入流动性的好消息进一步反弹，推动港股第二日回升。在昨天期指结算前夕，恒生指数成功冲破一九四○○点阻力，以一九四三一点收市，升二百三十四点，若外围市况持续好转，恒指有望重新挑战已失落了逾两周的十天平均铫(昨为一九六六三点)。

　　资源股升幅显著

　　内地央行本周大幅削减票据发行力度，向市场注入流动性，本周人民银行公开市场转为净投放一千四百五十亿元，以缓解资金紧张。盖过内地拟严征地产增值税的负面消息，沪深两地股市先跌后回升逾，上证综指升三十点，报二六五五点，深证成指升一百八十一点，以一○五四三点收市。

　　中资股继续跑赢大市，资源股表现尤为突出，鞍钢与兖煤均升逾百分之七，内银股在尾市时升幅虽然收窄，但在恒指昨天早段创今年日中新低之际，内银龙头股建行(939)与工行却未需再试日前恒指失守万九点时的低位，昨天除息的中行也微升收市，国企指数升一百九十二点，报一一二○八点，即月份国期转高水二十四点，报一一二三二点，即月份期指则仍要低水十九点，报一九四一二点。

　　地产股一洗颓势

　　不少早前大幅调整的蓝筹股，昨日明显反弹，思捷与富士康，分别升百分之六点八二及四点二二；本地地产股一洗颓势，恒地涨逾半成，获礇丰证券提升评级至「增持」的九仓升百分之四点三五，新地在法巴唱好之下亦重拾「红底股」身分。主板成交约六百九十亿元，则仍稍嫌不足。凯基证券营运总裁邝民彬认为，港股似已近短期底位，随踏入六月份有机进一步反弹，只是二百五十天铫(昨为二○六八六点)仍是阻力。

　　连升两日挑战十日线

　　对股市投资者而言，昨日是一个开心的日子，因为港股能摆脱美股下挫的阴影，与亚太区其他市场一道，作第二个交易日反弹，恒指初段曾创出今年中段新低，报一八九七一，跌二二五点，其后买意转强，最高升至一九五五五，涨三五九点，亦即高低指数上落五八四点之多。收市为一九四三一，升二三四点，两日合计上升了四四六点。

　　国企指数收一一二○九，升一九二点。全日总成交六百八十九亿元，较上日减少三十八亿元。

　　五月期指今日就结算，昨日提前平仓者众，收一九四一二，低水十九点，成交九万九千手。六月期指收一九三八六，低水四十五点，成交五万八千手。

　　美中不足的是两只重磅股汇控与中移动均逆市下跌，前者跌五仙，后者跌四角，也可以讲若非这两只权重股回落，恒指不止涨这么多。一方面反映了仍有基金要套现，另方面亦可能与期指控市有关，两只大型股不升反跌，平衡一下升幅，留力以待。

　　长和主席李嘉诚在股东大会上透露将继续增持长和，结果二者昨日均升百分二。不过同比李兆基的恒地，后者升了百分五，就明显威过「威特霸」了。

　　经过两日反弹后，恒指距十日平均线的一九六六三已较为接近(差距为二三二点)，而昨日升至一九五五五就回头，可能同上周四收市亦为一九五四五有关。本周能否由跌转升，端视今日最后一个交易日是否升越一九五四五，如果可以，就是连升三日，对回复信心十分有助。不过即使是反弹，也令揸家有一阵开怀之感，说明大市还是有底气的，绝非一沉不起。

　　美股隔晚由升转跌，其中一个原因是担心中国会考虑沽出欧元债券，此说昨日已被国家外汇管理局否认。相信澄清之后，美股会回升，道指将重上万点大关，这对今日的港股仍会有刺激，且看这一估计是否如愿了。

　　国企指数先低后急升，昨日以11208高收，升192点，随A股造好，估计6月初继续逼近11600阻力。技术而言，重上10天平均线，结算日前表现突出，经过本周初调整后，似乎有沽盘已消化，RSI回升至44水平，近日于中轴之下徘徊，MACD线反弹。最近欧盟的债务危机对中国出口有影响，但预计未来出口表现持续改善，由于欧元贬值可能导致人民币对美元的升值幅度相对较小，对美国的出口增长将较稳定。

　　中石化6元附近巩固

　　国际油价回稳，预期油价不会大跌，机构投资者预期今年通胀仍温和。中石化转向上升，会先行巩固于6元至6.2元，市盈率7.5 倍，估值偏低；中石化集团表示，炼油总产能将提高6.4%至大约5亿吨，相当于每日1000万桶，到2015年末将达到7.5亿吨，去年股东资金回报率为 17%，今年仍较乐观。

　　中石油挑战8.6元阻力

　　中石油短期可进一步挑战8.60元阻力；集团截至3月底首季度业绩，股东净利润324亿元人民币，同比增71%，基本每股收益 0.18元，首季生产原油2.1亿桶，同比增2.1%，生产可销售天然气6099亿立方尺，增16.5%；每桶原油平均实现价格70美元。

　　大唐守2.8元以上

　　大唐发电单日转向急升，相信短期可企稳于2.80元以上，预测市盈率16倍，集团首季盈利1553万元人民币，下跌56%，每股基本盈利0.13分，营业总收入147亿元，上升近72%；另外，集团表示拟非公开发行至多10亿股A股，募集资金数额不超过80亿元，投资包括内蒙古和阜新两个煤制天然气项目38.14亿元。

　　中行上试4元利丰看37元

　　恒生指数升势持续，收报19431，急升234点，反复靠稳，一度升破19500，短期以资金主导，估计利淡因素已反映。中国银行有机会上试至4元，预测市盈率8.8倍，估值偏低；利丰(494)股价迅速反弹，目前处于收货区，短期会回试37元。

　　期指以19412收市，升257点，回补本周初下跌裂口，有机会再出现一次震仓，只要后市未有再跌破19000，短期将会回复动力向上，反弹目标19700。

　　中石油开call

　　中油汇丰认购轮日线图呈大阳烛，在8月到期，行使价在9.88元，引伸波幅上升。

　　英报突称中国考虑减持欧元债券之不负责任恶传，未为伦敦等市受惊，反而美股周三急挫，颇为阴阳怪气。中国外汇管理局官员昨日迅即作出澄清，且强调此说毫无事实根据，使亚洲股市反告走高。港市更上破19423至19276，显市况渐稳，但是市场未来仍不时出现谣传恶闻，故投资者得理性分析，不要被妖言所困甚至招损，现时的投资风险仍大。

　　低开180点反复升见19556

　　《伦敦金融时报》对中国因欧元走低拟减持欧债之不负责任「估计」，使道指周三收盘失万点关，报9974.45，跌69.3点。不过港股昨日低开180点报19016，虽迅即下破19000而报18972，仍横向移动至上午10时07分的19033，便因中国外管局澄清，见恒生指数1分钟图 9RSI于超卖区低位21.75，反复上移至27.65，并出现复式底背驰的即市技术后抽信号，遂上移至10时46分的19200至19300之间100 点区间浮沉，且两度破长方形顶部，包括11时16分见19324，因RSI呈三顶背驰无法挺进，而12时26分则见19351。

　　内地股市中午时段止跌回升，促港股下午市大幅上升，且由3时06分至3时26分多番力闯19556不果，始反复收窄升幅至收盘 19431.37，仍升234.92点。全日成交额689.66亿元，较对上日的727.43亿元减37.77元或5.19%。

　　恒生指数阴阳烛日线图由阳烛十字星且「身怀六甲」，再转阳烛穿头破脚加晨光之星，主要技术指标变异为：(1)9RSI在中轴下方底背驰越下降轨，摆脱超卖区步38.89，短线势头渐转强；(2)STC%K亦底背驰越%D，于超卖区10.385上至14.435，略强化后抽倾向； (3)DMI+DI底背驰和不断收窄与-DI熊差距，中线步俏；(4)MACDM1于信号线M2下方初现底背驰，Diff负方止跌回扬，中线势头有趋稳倾向。

　　恶传难避美经济基调佳

　　美股之跌，主要受传言冲击，堪称挫得奇怪者乃因，环球金融经济无疑基本因海啸引至颓势至今仍不稳，谁也不知道炒家会狙击何种商品或投资，故欧元急挫沽欧元，美元走低又沽之哉，会大失方寸，此举对中国这个坐拥2.4万亿美元外汇储备国家，更不应如斯被炒风牵动；正如《伦敦金融时报》所言，外汇储备的投资结构乃包括中国在内的国家机密，该报又如何得悉「新动态」，笔者认为乱估者居多！由是美股急挫，反而有直接利害关系者如法兰克福、巴黎股市却大升，「怪」哉！

　　中国外管局官员迅即出面澄清，并强调会继续持有欧元外汇储备，甚至支持欧盟与国际货币基金对希腊等欧洲诸国处理和解决财赤及债务危机问题，如斯国际级的大报，作出如斯低劣「报道」，差矣！

　　市场仍无可避免地不时有恶传，现时要看欧美政府下决心连手排难稳市矣！美国经济基调仍佳：新屋销售于4月份增加14.8%，达相当于年率 54.9万间，高于分析员估计的42万间，显楼市气氛续好转。耐用品订单于4月份增加2.9%，倍于预期，亦可憧憬美国制造业前景不断好转。

　　恒指守19005至18806

　　港股续守19005至18806，暂毋须下补18669至18258或18043至17886。若美市回稳，港股可克刚创新裂口19668 至19317顶，短线可试补下跌裂口20145至19832再战20527。

　　第一上海证券市场策略员叶尚志

　　5月27日。在外围股市的带动下，港股连涨第二个交易日。事实上，由于港股内部已出现了护盘领涨股板块，因此，我们相信港股这一波弹升行程，无论是在幅度上，又或者是在延续性方面，都会是过去一个多月的杀跌当中来得最良好最坚稳的一次。恒生指数在 19400点站稳后，有进一步弹升挑战20,000点的机会。当前，外围股市大体上都可以确认回稳。亚洲区股市发出了「双日转向」的利好讯号后，周四继续往上走高，对于区内的整体市场气氛，会有显著提振，资金追高的积极性可望增强。

　　资金追高积极性增强

　　恒生指数在周四出现低开高走，二度探底下试19,000点关口后，快速往上直拉，呈现出双底回升形态，19000点可以看作为恒生指数的短期底部。到了午盘，亚洲股市全面扩大了升幅，区内主要股指平均涨幅都超过1％。而内地A股也明显扭转了早盘的回整弱势，先抑后扬的日内走势，说明了A股有完成回吐重拾涨势的倾向。受到外围的推动，港股在午盘也伸展扩大了升势，恒生指数一度冲高到19,500点水平，收盘前止涨回吐，但是总算能够站回到19,400点上方。根据我们早前的判断估计，港股该已发出了回稳的讯号。恒生指数最终收盘报19,431点，上升 235点，成交量有689亿多元。

　　世房等内房股上推态势

　　中资金融股和内房股，继续走高领涨。金融股方面，继工商银行在周三出现突破之后，建设银行周四有接力跟上的迹象。建设银行周四的涨幅不大，仅有1.1％，但是成交金额却增加到26.6亿元，是成交榜里面的第一名。而沽空金额也下降到1.2亿元，沽空比例不足5％，形势上有利于建设银行扩大升势。另一方面，内房股板块的内部轮动获得强化。板块再度出现大面积的上涨，而一些个股，如世茂房地产、华润置地、富力地产、以及雅居乐等等，股价都能突破周一的盘中高点，形成了一浪高于一浪的上推态势。

　　在美股道指隔晚跌穿一万点大关的背景下，周四亚太区股市却呈现先跌后全线上升的局面，尤以日前大跌市主角的韩股急弹1.6%表现最佳，包括日、港、台、星、澳洲等地股市均升逾1%，而内地股市亦先跌后倒升1.15%，为区内股市增添动力。港股低开 180点并低见18,972后，大市即在大盘承接下呈单日转向上升，中资金融、内房、资源及港一线地产股均成为追吸目标，恒指一度升上19,556，收报 19,431，全日升235点或1.22%，成交额689亿元。亚太股市反弹浪已伸延至欧美同步大升，有利今日期指结算续挟淡仓反弹。

　　5月期指昨日高低位为19,542/18,957，收报19,412，只低水18点，成交逾9万张，大量淡仓已回补。至于6月期指的低水亦明显收窄，昨收19,386，低水45点，与周三低水75点明显收窄。

　　韩股在局势紧张声中连续两天上升，韩总统表明将「天安号」沉没事件交联合国处理，消除了短期朝韩爆发战争的可能性。另一方面，中美斡旋避免事件进一步恶化，也有利区内投资气氛回复稳定。

　　环球股市在5月份可说是淡友当道，对冲基金在金融大幅波动的大跌市中获利甚巨已可预期，美股道指经历过即市暴泻千点的史无前例纪录，其后虽曾大幅反弹，但在月尾(周三)最终亦跌穿万点大关，而港股也两度跌穿19,000点水平。欧洲债务危机恶化引发欧元跌至1.21的4年新低，以及朝鲜半岛局势突然恶化，均成为环球股市忧虑经济复苏受阻而引发风险资金自股市回调的原因；至于内地打压楼市举措升级，引发内地股市暴跌，同样不利区内股市气氛，港股更成为大量淡仓积聚的市场。

　　两大华资巨头睇好股市

　　5月期指今日结算前夕，诚哥在昨日股东会透露，已在周三(26日)入市买入长和股票。周三港股面对美股隔晚急跌、朝韩紧张局势升级，恒指大泻近700 点跌破万九关，低见18,974，市况相当凶险，长实被插至85.5元，和黄则跌至46.65元，诚哥已大手承接。昨日诚哥被问及股市、楼市，手苯恿说比衔缚梢匀胧新蚬善?要买PE吸引的优质股份)、可以买楼自住」。长实股价昨应声急弹上887.5元报收，升1.95元或2.27%，成交逾4亿元；和黄亦急升2.89%收报48元。长和相关产品淡友肯定蒒运行。

　　四叔在周三刚发表过「睇唔通大市，但19,000点左右有支持；套现资金投入楼市」。诚哥、四叔过去分别评论股市观点有分歧，不过今回却相同，认为万九点水平有支持，诚哥更直言可以入市。两大华资巨头看好现水平股市，市场出现的挟淡仓升市，场景有如多年前剧集《大时代》的影子。昨日股市自18,972 低位单日转向大幅抽升上19,400/19,500水平，乃典型大挟淡仓场面。期指两大重磅股丰、中移动在昨市仍未起动，今日结算，好友大户挟仓仍有看头。