内地政策风险增加 港股短线仍审慎

据港媒报道，中共中央政治局上周五决定将货币政策由“适度宽松”转向“稳健”，触发资金沽货，以观察中国息口走势，惟上周五美股及港蓝筹股在外围造好，利好港股气氛。大市短线走势反复，但外资证券商继续唱好明年港股。

港股基金走资 紧盯内地息口

美股上周五上升，港股蓝筹外围亦造好；汇丰控股（00005）于美国挂牌的预托证券（ADR）折算收报81.65港元，较本港收市价81.2元高0.45元；中国移动（00941）ADR折算收报78.25港元，较本港收市价77.95元高0.3元。若港股今开市反映外围走势，上述重磅股及其它蓝筹ADR以上周五收市价计算，将令恒指高开约130点，恒指上周五收报23320点。

不过，港股即使高开，内地股市表现，将牵引港股升势能否持续至收市。步入年底，投资者态度明显转趋审慎，从最新资金流向显示，截至上周三（12月1日）止一周，亚洲（日本除外）股市基金及中国基金，都出现吸资放缓的情况。

据EPFR统计，中国基金上周吸资约1,600万美元，低于今年以来每周平均吸资的金额；港股基金更录得走资3,600万美元。

花旗：港列“重仓” 内地“中性”

虽然港股短线走势不明朗，但瑞信及花旗发表明年预测报告，同时看好港股明年走势。瑞信预测恒指明年目标为28900点，相等于明年市盈率（PE）15.5倍，属市场上中间的看法。

瑞信指出，虽然香港低息环境可持续至明年，恒指市盈率有机会炒上至23倍，不过，中国开始收紧货币政策，对恒指成分股的中资股有影响，因此将预测目标调整至仅高于历史平均市盈率14.3倍。该行明年首选股份为和记黄埔（00013）、信和置业（00083）及莎莎（00178）等，看好地产及运输股，看淡银行及公用股。

花旗发表的亚洲（日本除外）明年预测报告，将香港列入“重仓”地区，受惠于通货再膨胀；中国则因受制于通胀及相关遏抑政策影响，给予“中性”评级。花旗指出，亚股估值合理地吸引，而且料美元持续疲弱对亚股有利，料MSCI（亚洲除外）日本指数明年可升25%。