近日，记者发现，经过密集监管，商业银行理财产品出现了新格局——非保本产品成为主流、预期收益率普遍下调。分析人士指出，随着银行理财产品风险回归可控区间，银行理财产品收益率随着风险降低而回归。另外，[新加坡公司注册]监管加强也推动了商业银行理财产品的基金化进程。
非保本产品保持高位
当银行理财产品体系建立起阶梯状更明确的“风险+收益”层级、投资者更能充分认识投资风险之后，投资于股票、基金等权益类资产的产品份额也将逐步扩大
普益财富监测数据显示，8月10日至8月16日的一周，74家银行发行的528款理财产品中，保本浮动和保证收益型理财产品共157款，市场占比为29.73%；非保本型理财产品共371款，市场占比为70.27%。
“非保本理财产品占据了银行理财产品总量的大头。”一位理财分析师表示。
这与理财产品类型转变不无关系，在528款理财产品中，组合投资类产品共计243款，平均预期收益率为4.82%；融资类（包含票据资产、收益权、信贷资产和信托贷款）产品共计12款，平均预期收益率为4.85%；结构性产品共计15款，平均预期收益率为5.34%。
普益财富研究员曾韵佼表示，从资金投向看，以前银行理财产品以固定收益类资产为主要投资标的。普益财富数据显示，1月至7月，债券与货币市场类理财产品共发行11771款（占比47.79%），是市场上份额最大的一类产品。待存款利率放开之后，存款利率的上浮会削弱这类产品的市场吸引力，传统的“保本、类存款”理财产品将受到最大的冲击，其市场份额将会逐渐萎缩。
曾韵佼进一步分析，为了提高理财产品的市场竞争力，组合化资产配置是较优的选择，因此未来组合投资类产品会进一步增多；同时，当银行理财产品体系建立起阶梯状更明确的“风险+收益”层级、投资者更能充分认识投资风险之后，投资于股票、基金等权益类资产的产品份额也将逐步扩大。而这类产品由于不确定性较高，往往被设计为非保本的。
反映到银行理财市场，预计下半年理财产品的收益率将整体趋稳，月均收益率维持在4.5%左右，高于今年1月至5月的收益水平
近期，银行理财产品的收益率普遍下降。普益财富监测数据显示，8月10日至8月16日的一周有651款产品到期，其中有227款产品公布了到期收益率，除了4款结构性产品到期未实现最高预期收益率外，其余公布了到期收益率的产品均实现最高预期收益率。但其中人民币债券类产品平均到期收益率为4.52%，较上期报告下滑4个基点。
理财产品收益率与市场流动性有关。普益财富研究员范杰预计，下半年降息和调低存款准备金的可能性不大，央行会通过加大公开市场操作力度的方式来调控市场流动性。因此，下半年市场流动性总体仍将保持较为充裕的状态，但在月末、季末会阶段性趋紧。
“反映到银行理财市场，预计下半年理财产品的收益率将整体趋稳，月均收益率维持在4.5%左右，高于今年1月至5月的收益水平；同时，受月末流动性阶段性趋紧的影响，下半年理财产品‘月末收益率冲高’的现象将会更加明显，尤其是在9月末和12月末，产品收益率骤然上升的现象可能会重演。”范杰指出。
此外，理财产品收益率也与监管政策有关。3月27日，中国银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（“8号文”），从投资运作、会计核算、信息披露、风险管理、合作机构管理等方面对非标准化债权资产类业务进行了规范。
曾韵佼认为，随着“8号文”的进一步落实，投资于标准债权资产的产品规模占比增加、项目融资类产品规模占比减少的趋势将延续，标准化债权资产占比增大、投资组合整体收益的下滑会传导到产品端，在一定程度上拉低整体收益水平。同时，随着监管层对“资产池”运作模式的清理，投资管理成本的上升也会导致投资收益率的下降。
产品起步基金化
对投资者而言，“基金化”产品的净值收益分配方式更加透明，有利于其及时了解产品运行情况
从投资运作模式看，“8号文”明确要求理财产品“单独建账、单独管理、单独核算”，为银行理财产品基金化埋下了伏笔。
曾韵佼指出，对商业银行而言，“基金化”的理财产品可以采用理财资金与资产（资产组合）的“一对一”（“一对多”）模式，产品净值由所配置资产的收益确定并定期公布。在会计核算清晰、银行理财产品的法律关系明晰之后，产品投向明确、以真实投资资产收益为基准、按净值方式分配的“基金化”理财产品将逐渐取代“资金池”，成为今后银行理财产品的主流运作模式。
按照投融资的方式进行资产管理，投资收益与风险完全由客户承担，使商业银行彻底摆脱了“刚性兑付”的风险，推动理财业务回归资产管理本质。对投资者而言，“基金化”产品的净值收益分配方式更加透明，有利于其及时了解产品运行情况。
不过，理财分析师也指出，基金化理财产品需注意隐性费用。据银率网的统计，今年发行的银行理财产品，托管费平均为0.05%，销售费平均为0.26%。[注册新西兰公司]而这些隐性的费用，经常会被投资者忽视，或者被银行所遮掩。
理财师建议，投资者在购买时问清楚收费情况，不少银行的理财产品在赎回结算时会根据理财产品收益情况收取管理费，预期年化收益率并不代表最终收益。
