央行昨天公布的数据显示，2012年12月份人民币贷款增加4543亿，创下三年来月增长新低，全年新增额为8.2万亿元，但其在社会融资总规模中的比重逐步下降，信托类融资则是去年增长最明显的一项。
数据：央行数据显示，去年全年社会融资规模为15.76万亿元，比上年增长2.93万亿元。其中人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320亿元，在社会融资规模中所占比重为52.1%，同比降低了6.1个百分点；而信托贷款增加1.29万亿元，同比多增1.09万亿元，信托贷款占比8.2%，同比高6.6个百分点。
分析：12月新增贷款创三年来的最低值。交通银行金融研究中心博士鄂永健表示，这主要是因为货币政策趋于稳健、没有进一步放松，银行执行信贷计划也相对严格，银行放贷积极性并不高。
值得关注的是，贷款比例进一步下降，信托贷款和企业债券融资的比例逐渐上升，越来越多的企业倾向于直接融资的模式。“对公中长期贷款进一步减少154亿元，连续两个月下降，企业更愿意通过发行债券、信托贷款和委托贷款融入[注册卢森堡公司]中长期资金，这对银行贷款形成了代替效应。”鄂永健分析道。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，信托委托贷款不断增加，其风险也应受到重视，未来需处理好稳增长与防风险之间的关系，项目审批上马也需要量力而行。
鄂永健预测，今年货币政策保持稳健，但为了防止投资过热、避免房价大幅反弹，银行总体信贷环境不会过于放松，存准金率不会大幅下调。
M2未达标 专家称或已失真
数据：2012年末，广义货币(M2)余额97.42万亿元，同比增长13.8%，未达到去年年初央行制定的“全年货币供应量不低于14%”的目标。
分析：瑞银证券首席经济学家汪涛表示，随着非银社会融资规模的扩大，用M2增速和新增贷款衡量中国实际货币供给已经失真。她指出，M2增速对于广义上的货币不足，实际上今年我国社会融资总量增速已经达到20%，超过了去年。
光大银行首席分析师盛宏清也表示[卢森堡公司注册]，表面上M2很低，但是银行表外理财产品发展迅速，另外通过信托方式也直接成为了表外融资。由此目前M2的统计比实际状况低估。
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌预计，2013年M2增速目标可能仍在13%-14%，预计今年货币政策仍保持相对宽松以支持经济平稳回升，央行仍将继续采用数量工具保持流动性相对宽松。
