航运景气本季有望延续 四季度难言乐观

昨日公布的7月份出口数据增幅超出了市场预期，事实上与之相关的航运价格数据此前已有所反映，集装箱运价在6、7月份连续上涨。同时，BDI近日也持续反弹。不过，分析师认为航运业的景气短期内有望延续，更长时间则要看外需、钢铁等市场变化情况。

由于年底的多个节日，三季度通常是外贸出口的旺季，集装箱运价也往往水涨船高。此前的欧债危机让市场担心外需恢复会因此受到影响，但我国7月份出口38%的同比增长，好于市场普遍预期。目前看来，集装箱运价有望继续享受“旺季升水”，并且部分航线由于运力紧张，价格近期还存在上涨空间。

天相投资交通运输业分析师孟昊琳认为，集运的景气有望在三季度保持，但四季度可能会出现小幅下滑，因为国内出口增速的放慢已现端倪，而四季度欧美需求的复苏情况是关键的影响因素。

湘财证券也持有类似的观点，认为一年内已上涨近60%的美西航线集运价格继续上涨后，将面临需求后续增长乏力和运力供给加大的压力，而欧线实际上已经在高位有4个月没有明显上涨，因此未来一个季度集运运费向下的压力在加大。

另一方面，BDI在8月6日突破2000点，近两日也延续了上涨趋势。据悉，BDI的此轮反弹与近期国内铁矿石进口量回升密切相关。不过对于此次反弹的前景，孟昊琳的看法较为谨慎，她估计钢价9月份可能有小幅上调，因此如果乐观地看反弹可能会延续到三季度末，但推动需求更长远持续增长的动力目前还看不到。

海关数据显示，我国7月份进口铁矿石5120万吨，比上个月增加403万吨。然而，我国钢铁行业的现状的确不容乐观，上海期货交易所的螺纹指数昨日均价虽然较7月初时增长了近10%，但铁矿石的价格反弹更大，7月中旬以来半个多月的时间里，已从120多美元上涨至150美元。安信证券的分析指出，目前暂未看到国内、外钢铁需求的好转迹象，预计2010年第三季度钢铁行业盈利能力将继续在低位徘徊。

孟昊琳还表示，四季度较大的运力增长压力也是阻碍BDI反弹的因素。有统计显示，目前干散货运力累计订单达到2.82亿吨，按照过去7个月的平均投放速度，仍需近50个月的时间才能消化这些订单，因此分析师估计干散货运力月度投放量的高峰，即转折点还远未到来。