中国建材重整上市平台

　　ST洛玻(600876.SH)还是方兴科技(600552.SH)？

　　在致力于将新能源材料发展为三大主业之一时，旗下两大上市公司如何定位，成为摆在中国水泥巨头中国建材集团面前的重要问题。

　　“中国建材对ST洛玻和方兴科技的重组刚刚揭幕，或将于今年年底可见基本轮廓。”8月5日，一位接近中国建材的知情人士告诉记者，中国建材需要将光伏新材料及电子显示玻璃、浮法玻璃三大重要产业在两大上市公司中进行合理分配，才能避免两大公司主业“打架”的尴尬局面。

　　ST洛玻和方兴科技目前均以生产浮法玻璃为主。自2009年8月开始，中国建材即已开始对这两家上市公司进行重组，而承担此职能的两大全资子公司蚌埠玻璃工业设计研究院（以下简称蚌埠设计院）、中建材玻璃公司的重组在此过程中如影随形。

　　“蚌埠设计院那边的新能源项目很多都是在建和拟建的，不方便拿进来，所以方兴科技首先会将浮法玻璃置换出去，将来注入新能源资产很可能作为第二批重组计划。”国元证券行业研究员褚杰分析中国建材的重组大计。

　　主业相互竞争“中国建材一直想解决两大上市公司的主业同构问题，但前期一直在做管理架构的设计，后期则因为2009年9月份国务院38号文而加速推进。”前述知情人士表示，38号文将平板玻璃列入6个需要重点调控以及抑制产能过剩的行业，中国建材压力颇大。

　　2009年8月和2010年5月，中国建材和蚌埠城投分别将持有方兴科技大股东安徽华光玻璃集团有限公司(下称华光玻璃)的70%和30%股权无偿划拨蚌埠设计院，使后者成为方兴科技的第一大股东。

　　在方兴科技重组启动之时，整个集团浮法玻璃的业务重组也在紧锣密鼓进行。中建材玻璃在成立之后，中国建材将旗下中联玻璃通过无偿划转成为前者全资子公司。在相关玻璃企业划入后，中建材玻璃总资产从2009年末的1亿剧增到今年一季度的6.4亿，从2009年末亏损117万到今年一季度的净利润102万。

　　7月9日，中国建材将其持有的洛玻集团70.70%股权中的19%股权，无偿划转给蚌埠设计院；随后的7月16日，中建材将余下持有的51%的股权，划拨给另一旗下公司中建材玻璃公司，并通过洛玻集团间接持有ST洛玻35.8%的股权。

　　“将19%的洛玻集团股权划拨给蚌埠设计院，可能方便资产的相互置换。”前述知情人士介绍，未来中国建材或将方兴科技的浮法玻璃置换到ST洛玻旗下，蚌埠设计院在其中的角色不可获缺，19%的股权亦可让蚌埠设计院承担ST洛玻的相应风险和收益。

　　新能源材料注入方兴科技？

　　“不要小看蚌埠设计院，它仅是2008年的销售收入就超过35个亿。”一位靠近中国建材的企业人士透露，该研究院拥有中国建材旗下上市公司ST洛玻全部股权及方新科技的部分股权，中国建材在合肥、成都、广东等地的光电基地均由蚌埠玻璃工业设计研究院担纲。

　　记者查阅资料发现，1999年12月26日蚌埠玻璃工业设计研究院与四川阿波罗太阳能合建的500兆瓦碲化镉薄膜太阳能电池生产线，迅速在成都奠基；更早之前的8月份，两公司已在成都合建液晶玻璃基板项目。两大项目合计总投资67亿元。

　　与此同时，蚌埠玻璃工业设计研究院自己出资，在蚌埠基地开建国内第一条具有自主知识产权的薄膜太阳能电池用TCO导电膜玻璃基片生产线，亦与成都项目形成对应。

　　中国建材董事长宋志平在接受采访时表示，公司最近正在推进太阳能膜电池“阿波罗”项目，向着世界最大的太阳能电池供应商的目标努力。“中国建材要么不做，要做就要形成规模。”

　　事实上，在2009年9月底公布的重大资产重组预案中，蚌埠院就做出了这样的承诺：“利用自己在新能源、新材料行业中的实力改善方兴科技资产质量、提升方兴科技的盈利能力和市场竞争力。”

　　作为重组另一方的ST洛波，据公开资料显示，该公司2009年亏损1.67亿元，资产负债率高达97.4%。故此，作为转型的重要步骤，洛玻集团在2010-2012年三年发展规划提到，将重点发展超薄超白及TCO项目、BIPV（光电建筑一体化）项目，将其作为实现2012年60.12亿的坚强载体。

　　事实上，早于2009年4月，ST洛玻便与CSI阿特斯、加拿大太阳能有限公司联手进军薄膜太阳能玻璃市场。

　　前述知情人士分析，目前ST洛玻进军的电子显示玻璃和光伏玻璃均与蚌埠设计院有所冲突，“所以未来应该是有所分工，或许光伏玻璃一块会倾向于方兴科技，而电子显示玻璃一块会倾向于ST洛玻，因为后者或将以浮法玻璃为主业，但该主业赢利性较弱”。