中进汽贸亮相资本市场 汽车流通领域暗潮涌动

四个交易日被封在涨停板，中国汽车流通领域第二家上市企业中国进口汽车贸易有限公司(下称“中进汽贸”)一亮相便成为资本市场的宠儿。这无疑又一次助燃了国内汽车经销商上市融资的热情。

与国内民营企业大连中升集团在香港H股IPO上市不同，有央企背景的中进汽贸通过借壳，完成了中国机械工业集团公司(下称“国机集团”)重组的一部分。

由国机集团实际控制的鼎盛天工[12.11 -0.98%](600335.SH)22日发布公告称，鼎盛天工拟将其全部资产和负债置出，置入资产为中进汽贸100%的股权。经初步估计，置入资产的预估值约26.25亿元。

随后在7月22日、23日、26日连续三个交易日，鼎盛天工收盘价格涨幅偏离值累计达20%。28日小幅高开之后又迅速涨停，当日收盘价为12.63元，涨幅10.02%。

资本市场的追捧暗合了当下汽车流通领域正在涌动的变局——在国内车市火爆的大背景下，汽车流通领域正在经历一场由分散到融合的聚变,而上市融资无疑是经销商集团快速扩张的最佳途径。

中国汽车流通协会专家透露，不少经销商的销售收入和利润甚至高于一些A股上市的小型汽车公司，尤其是一些经营豪华车或者中高端合资汽车品牌的经销商。

以主营进口大众、JEEP、克莱斯勒、别克、福特、欧宝、路虎、世爵等进口车的中进汽贸为例，今年1~5月份，市场占有率为9.5%，上半年营业收入已经达到139亿元。

今年以来，排队等待上市的经销商不在少数，拥有外资背景的广汇汽车以及2008年底便向证监会递交了上市申请的庞大集团被认为是近期有望上市成功的热门企业，而冀东物贸、上海永达、物产元通等企业也都做好了上市准备。

目前，汽车流通领域的兼并大潮刚刚兴起。一方面因盲目扩张或经营不善而破产的经销商屡屡出现，另一方面代理多个汽车品牌的经销商集团寻求各种方式壮大实力。但有流通领域专家表示，与成熟市场相比，中国汽车流通领域仍处不成熟阶段。

据中国汽车流通协会对全国汽车经销商集团摸底调查，2009年度销售额过百亿的经销商集团数量约有10个，超过50亿元的企业约有15个。但美国最大的经销商AutoNation一年的销售额在280亿美元，相比之下，国内经销商的实力仍然较弱。

从数量看，截至2009年，中国汽车流通行业共有汽车品牌授权经销商37711家，平均单店营业收入约7688万元，相对分散。而发达国家的汽车流通渠道模式中，则少数几家经销商集团控制绝大部分汽车经销商。

“汽车流通渠道集团化趋势是汽车市场成熟的标志。随着汽车市场的日渐成熟以及市场竞争的日益激烈，市场资源逐渐由众多分散体共享，向少数集中体聚拢，是汽车市场优胜劣汰的必然结果。”中国汽车流通协会副秘书长罗磊认为。

罗磊预测，未来几年中，汽车流通行业将会大大加快兼并大潮，行业集中度也将大幅度提高，或将出现年销售额过千亿的经销商巨头。