主业继续承压 纺织服装企业跨界转型升温

      截至7月21日，共有53家纺织服装类上市公司发布了2014年中期业绩预告，超过五成公司预喜。整体上看，受终端消费乏力、电商冲击等原因，纺织服装公司业绩延续一季度以来的弱势，大多数公司主业表现乏力。[英国注册公司]分析人士指出，在零售行业低迷的背景下，多数行业公司中报以符合预期或略低于预期为主。而部分企业谋求通过“跨界”并购获得更高估值和业绩增长。譬如森马服饰7月20日晚间发布公告，拟以1亿元收购相关公司股权，进入儿童教育培训市场。

      在53家预披露公司中，预喜公司29家（含扭亏和盈利），占比55%；报忧公司24家（含预减和亏损），占比45%。尽管预喜企业过半，但大多数企业业绩主要依靠出售可供交易性金融资产等非主业业务“助力”，主业经营方面仍然承压。

      数据显示，2014年1-5月纺织服装行业零售总额增速为9.7%。平安证券研究认为，2014年以来，行业部分板块在业绩增速方面虽有所改善，但可能更多来自于费用率的降低和收入端的提升，而存货周转情况未有明显改善，增长模式未有明显变化，行业目前可能正处于新旧模式纠结、阵痛期。

      53家企业中，净利润最大增幅同比超过100%的企业有4家。除山东如意外，其他三家企业业绩增长主要来自于非经常性损益。其中新洋丰主业已经变更为化肥行业，实现净利润约27682万-28886万元，增长939.64%-976.16%。开开实业通过转让公司所持有的上海华拓医药科技发展有限公司3.95%股权，取得投资收益3622.25万元，净利润由此大增215%。而华纺股份上半年收到土地收储补偿款9455.2519万元，成功实现扭亏。

      此外，借壳上市的海澜之家则预计中期利润同比大幅度增长。公司表示，重大资产重组完成后，海澜之家服饰股份有限公司纳入会计报表合并范围，由此预测年初至下一报告期期末的累计净利润同比大幅增长。

      最大业绩增幅预计在50%-100%的企业有4家，分别是宏达高科、众和股份、浔兴股份和嘉麟杰。增幅在30%-50%的企业有8家，分别是棒杰股份、美盛文化、蓝鼎控股、江苏旷达、伟星股份、华孚色纺、华斯股份和森马服饰。从增长动力来看，增幅在20%以上的大多数为转型类公司。

      在23家报忧的公司中，[注册BVI公司]维科精华预测上半年续亏，实现归属于上市公司股东的净利润为-6300万元左右。公司表示，除了经济环境低迷致营收下降外，与2013年相比，2014年未获得股权收益也是亏损较大的原因之一。

      从细分行业来看，家纺和户外行业公司仍保证了一定的净利润增长率。梦洁家纺、富安娜和罗莱家纺三家家纺上市企业今年上半年均保持0%-30%左右的净利润增长水平。在消费需求低迷的环境下，家纺企业原有的渠道正在发生变革，线下实体店业绩变现不佳，线上渠道争夺愈发激烈。

      探路者业绩预告显示，预计上半年归属于上市公司股东的净利润12264万元，约增长27%。公司表示，上半年公司正式启动互联网转型的“商品+服务”战略，逐步推进线下渠道升级并融入更多的消费者体验和互动功能，同时强化线上渠道推广与整合。

      主业仍承压，部分公司开始跨界转型，这也成为上半年部分公司的主要驱动力。由于纺织服装类公司多为民营和中小市值公司，数据显示，超过70%以上企业总市值小于50亿元，纺织服装行业的跨界转型也受到市场追捧。

      从已公告的案例看，部分企业通过收购整合上下游打造产业链，部分企业跨界业务拓展。探路者收购“绿野网”，拟打造“多品牌+户外旅游服务平台+户外垂直电商”的户外生态新系统；美盛文化整合旗下子公司缔顺科技、儿童舞台剧公司星梦工坊、影视公司上海纯真年代，期望形成“IP研发+动漫、游戏、影视制作+周边衍生产品”的全文化产业链。而森马服饰拟以1亿元收购相关公司股权，力图进入儿童教育市场。

      目前来看，纺织服装公司跨界拓展主要集中在手游和文化传媒领域。嘉麟杰收购手游公司皿鎏软件，鹿港科技拟收购影视公司世纪长龙，凯撒股份收购手游公司酷牛互动等。

      政策方面也有一定突破。7月11日，证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。此次修订体现了“放松管制、加强监管”的市场化监管理念。

      申银万国研究报告认为，[注册开曼公司]跨界转型将成为未来半年至一年的行业热点。目前纺织服装企业整体业绩较为平淡，行业内产业资源较分散，不少企业选择纵向延伸，整合资源，打造细分产业链。同时，许多公司也在寻求向外拓展。

      不过也有业内人士表示，跨界转型可能会对股价起到一定的催化作用，但能否提升估值还需看企业能否整合好并购资产。