反贿赂调查冲击医药业

国家工商总局官网称，日前向全系统发出通知，[美国注册公司]自8月15日至11月底，在全国范围开展不正当竞争专项治理行动。

通知要求，各地工商机关在专项行动中从整治损害人民群众切身利益的不正当竞争行为入手，“坚持什么问题突出就解决什么问题，什么问题紧迫就抓紧解决什么问题”。

医药行业的诸多问题首当其冲。工商总局要求，各级工商机关，以医药购销、医疗服务等关乎人民群众切身利益的行业和领域为重点，严厉查处招投标过程中的商业贿赂行为。

或受此影响，昨日医药个股纷纷下跌。通达信数据显示，医药行业145只股票均涨幅为-2.32%，列昨日沪深两市行业跌幅榜第二位。

对此，陈国栋向记者分析，上述调查事件成为了药企普跌的导火索，尤其在整体行业估值不低的情况下。不过目前没有看到政府部门公布的相应细则，相信本次调查力度不会超过2006年度的整治风暴。

值得一提的是，本次整治并非仅针对医药行业。[注册英国公司]上述通知称，对其他不正当竞争行为也要依法查处，如公用企业和具有独占地位企业滥用优势地位损害其他经营者和消费者权益的行为。

影响可能是短期的

一直以来，上市药企销售费用和管理费用居高不下，导致了不少公司高毛利与低净利的怪现象。

这些费用包括学术推广费、差旅费、广告费、业务招待费、促销费等。陈国栋介绍，分情况来看，销售费用比较多的最大可能是一些药企进行了“高开票”，比如走医院渠道或者进行学术推广等的药品厂商在这方面会高一些。

此次整治源于GSK贿赂丑闻的逐渐发酵。不过，陈国栋指出，根治要从整个制度着手。因为医药领域的商业贿赂问题解决起来比较复杂，如果整体医疗制度没有大的变化，只单纯针对商业贿赂入手则收效有限。特别是在2006年已经有过相应的整治风暴，但是过了几年后，贿赂问题仍然腐草再生。

申银万国认为，反贿赂风暴看上去可怕，但影响可能是短期的。以史为鉴，之前几次调查之后行业依然恢复正常。此次整治也没什么不同，原因是导致这些非法行为的有问题的中国医疗体系没有根本改变。

在影响方面，申万表示对医药企业影响较大，将减少拜访等活动，但是对医生一方影响不大。因为医疗服务需求比较刚性，这主要由人口老龄化、不断上升的城镇化以及慢性病发病率驱动。

无论如何，在政府职能部门开展整治行动的背景下，一些拥有优秀产品同时进行合规推广的药企将最为受益。

记者在采访中了解到，医药行业上市公司的整体估值会否调整[英国公司注册]，还需要继续观察本次反贿赂是否会大规模、长时间地进行下去。从长期来看，医药行业仍然是朝阳行业。