铜业民企后来居上 资源难题限制盈利水平

2004年，山东“养鸡大王”刘学景决定开辟第二产业，自进入铜冶炼行业以来，迅速将祥光铜业有限公司(下称“祥光铜业”)做成了国内最大的民营铜冶炼企业。

虽然距离行业龙头江西铜业[0.00 0.00% 股吧 研报](600362.SH)还有很大差距，但是从纯冶炼环节角度考虑，祥光铜业丝毫不逊于江西铜业，更优于央企中国铝业[0.00 0.00% 股吧 研报]公司旗下的云南铜业[0.00 0.00% 股吧 研报](000878.SZ)。

2005年1月，凤祥集团联合宏祥投资有限公司、聊城盛富企业管理有限公司组建了祥光铜业。国内第二大铜冶炼企业安徽铜陵有色[0.00 0.00% 股吧 研报]集团旗下子公司一位高管告诉《第一财经日报》，从技术角度看，祥光铜业很有优势。

这家公司是世界上一次建成的规模最大的铜冶炼厂，是继美国肯尼柯特公司之后的世界上第二座采用闪速熔炼和闪速吹炼“双闪速炉”工艺的铜冶炼厂，项目总投资56亿元。一期工程达产后，年可生产阴极铜20万吨、硫酸70万吨、金10吨、银300吨。现有年产能力在全国排第六位，前五位分别是江西铜业、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业、金川集团、大冶有色。

二期工程全部达产后，年可生产40万吨阴极铜、20吨黄金、600吨白银、140万吨硫酸及相关产品。从今年5月开始，二期工程已经开始试运行，明年将全面运行。在行业内现有产能不变的情况下，祥光铜业生产能力将跃居第三名，前两位为江西铜业和铜陵有色。

祥光铜业财务数据显示，2008~2010年，这家公司主营业务收入分别达到51.7亿元、67.06亿元、141.55亿元，近3年年均增长504.99%；净利润分别为1.21亿元、2亿元和2.91亿元，年均增长54.81%。

“祥光铜业最大的问题就是没有铜精矿，其现有的铜精矿全部依靠进口。”中国有色工业协会一位专家告诉本报。

这直接制约祥光铜业的盈利能力。而江西铜业、铜陵有色、云南铜业因为是老牌铜冶炼企业，目前都掌握了一些铜资源量。从盈利能力上看，由于这三家公司具有一定比例的铜精矿，所以经营能力总体上好于祥光铜业。

值得注意的是，尽管云南铜业拥有一些铜精矿，但是2008年公司竟然出现27.92亿元的亏损，业务同比下降386%。而祥光铜业虽然也受到金融危机冲击，但是当年实现了1.21亿元的净利润。