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电动车产业链受益为时尚早

目前,锂电池技术仍然没有本质的突破,成本经济性更是无从谈起。从锂电池产业链分解来看,锂电池材料中电池薄膜和六氟磷酸锂电解质技术门槛最高。锂电池薄膜目前基本依赖进口,电解质也只是小规模生产。对于锂电池薄膜,尽管有不少企业号称能够生产,然而也只听雷声,未见雨点,没有见到任何一家企业拿出真东西来。数十家锂电相关企业真正能做的主要是锂电池正负极材料,目前尚未大规模应用就已经竞争惨烈,毛利率水平已经不具有想象空间。在市场需求真正出来之前,其毛利水平或早已与传统制造业为伍。

据了解,一台纯电动汽车需要40-50公斤正极材料和电解液,是单个手机电池耗用量的一万倍左右,仅生产100万辆电动车所需的锂离子电池相关材料,将是目前全球锂电池材料总需求量的数倍。尽管市场规模诱人,但从当前的现实情况来看,这种目标存在无法落实的很大可能。

在电动汽车产业链中,A股市场数锂电池概念股最多,被市场炒作也最多。随着锂电池概念股的整体持续下跌,风险有所释放,但这些概念股目前仍然有很大的泡沫,比如当升科技[40.60 -0.15% 股吧](300073)经过大幅调整后,其动态P/E仍达90倍。

此外,还有一个因素容易被市场忽略。目前,国内外大型汽车集团都在自己动手发展锂电池产业链,这些企业可能不会完全采购外部的各种材料和组件,这意味着今后相当一部分市场需求会在企业集团自身体系内消化。比如,国内汽车业领军企业上汽集团,早已与国际锂电池制造商美国A123公司合资研发锂电池。而一汽集团也在科技部的资金支持下着手自己研发。

外部环境的不成熟,也是制约电动汽车产业在短期内难有突破的一个重要因素,比如充电站的建设、电动汽车电源的稳定性等。

目前电动汽车行业发展主要还是依赖政府主管部门出台的包括个人购买补贴、2020年电动车发展目标以及即将出台的节能与新能源汽车产业规划等政策的支持,电动汽车行业要想独立前行还有相当长的路途。也正因为如此,各地政府与国内企业对电动汽车的应用也只是谨慎试点,试探着前行。

电动汽车的未来前景不容置疑,但投资者需要清醒认识的是,产业链上相关企业真正受益还为时尚早。

4月19日,一年一度的国内最大汽车展上海车展正式拉开序幕,伴随着新车型数量刷新历史纪录,电动汽车也再次成为热点。但是,在电动汽车业看似繁荣的背后,产业链上的相关上市公司想要真正落实业绩还为时尚早。

电动汽车的核心技术主要包括“三电”,即电池、电控、电机,其中最关键的是电池。而锂电池产业链则主要由三个部分组成,上游锂矿资源、锂电池原材料以及电池制造与封装。

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