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企业重组上市IPO

可再生能源产能过剩遭遇调控 传IPO被叫停

6月8日,路透社援引消息人士的话称,中国证监部门已下令暂停可再生能源企业的IPO(直接融资),“目前没有这样的公开文件,但是像晶硅和风电设备这样存在产能过剩问题的行业的IPO被暂停了”。

此前,受产能过剩的影响,国内主要银行已经停止了对新建多晶硅项目(可再生能源项目中的一种)的贷款(间接融资)。

6月10日,证监会回复本报记者称,证监部门没有下令暂停国内可再生能源企业的IPO,相关媒体的报道不实,但回复并没有明确,是没有明文下令,还是没有此意向。截至目前,接受本报记者采访的多家准备IPO的可再生能源企业均表示,没有收到暂停IPO的消息。

不过,资本市场对可再生能源产业的冷遇已显。截至6月10日,目前正在香港招股的金风科技(002202.SZ,02208.HK),公开发售未获得足额认购。

对于“暂停IPO”传闻,弘亚世代分析师盛雷并不意外,他对本报记者指出,此前两年这已是一个既成事实。而他更担忧的是,若这一传闻属实,国内可再生能源应用市场可能将不会大规模启动,“这比IPO要重要得多”。

既成事实

对于证监会暂停可再生能源企业IPO的信息,包括中航惠腾在内的多家准备IPO的国内可再生能源企业都表示,没有获知相关信息。

“不过,对于证监会可能暂停IPO,我一点也不惊讶。”盛雷向本报记者表示,他所调查的新能源企业也表示没有收到这方面信息,但在他看来,“可能只是证监会向投资银行或券商进行了窗口指导,因此,企业不知道也很正常”。

盛雷认为,如果证监部门果真暂停IPO,也只是对既成事实的一个确认,因为,从历史情况来看,近几年几乎没有可再生能源企业在国内成功IPO。

2008年至今,国内可再生能源企业的上市,主要都是通过“借壳”或是“海外IPO”,分别是亿晶光电借壳海通集团、海润光伏借壳ST申龙以及江西晶科能源在美上市。

而此前曾计划在国内IPO的安徽中科太阳,则最终选择了放弃。“之前,我们也曾准备在国内IPO,但不得不暂时放弃。”中科太阳董事长张勇对本报记者表示,受排队时间长等多个因素的困扰,其目前已暂停了国内IPO计划。

过剩之罪?

在此前的传闻中,产能过剩,成为证监部门暂停可再能源企业IPO的主要原因。

2009年9月,在国务院发布《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》的一文中,代表可再生能源的多晶硅与风电设备被批产能过剩,并要求“实行有保有控的金融政策”,“对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求,不按规定程序审批或核准的项目及项目发起人,一律不得通过企业债、项目债、短期融资券、中期票据、可转换债、首次公开发行股票、增资扩股等方式进行融资”。

不过,盛雷表示,产能过剩只是一个“人人都可以接受”的说法,真正的原因应该是,可再生能源的成本过高和电网接纳问题。

事实上,虽然中国的可再能源产业目前已取得了长足的发展,但其成本与传统能源仍有较大的差距,即使成本最接近传统能源的风能,电网每接纳一度风电,国家仍需补贴三分之一电价。另外,由于可再生能源的接纳需要对传统电网进行改造,因此常常出现可再生能源生产的电力无法上网的情况。

由于对可再生能源的支持意味着巨额的投入,盛雷认为,国家需要抑制可再生能源的“过快发展”。

事实上,在2009年的“产能过剩”判断出炉后,国内主要银行已停止了对新建多晶硅项目的贷款,同时部分建成的多晶硅企业也受到影响,“这一两年内新的多晶硅项目,将不可能获得银行贷款”。

调控效应

不过,多数已经“过快发展”的企业,并不担忧“IPO暂停”。

“我们也不担心。”中航惠腾一不愿透露姓名的高管向本报记者表示,这家风电设备生产商,背后有中航集团的支持,“并不存在资金上的担忧”。

而运达风电的一位高管则称,通过IPO进行融资没有必要,“现在家家风电企业都过剩,再扩也没有用”,而且,只要能拿到项目,企业并不需要担心资金问题,“有项目就有钱,有项目的时候,从银行等渠道融资非常方便”。

上述高管表示,现在风能产业的项目竞争非常残酷,“过去一个项目也就三五家企业竞标,现在每个项目都有几十家企业竞标”,而要拿到项目关键在于产品质量、技术保障等实力,“光有钱,没用”。


盛雷认为,国内可再生能源IPO受滞,短期将有利于国内可再生能源产业,“相关企业将由盲目做大变为做强,通过做精做细来提高竞争力,使自己立于不败之地”。

但他同时指出,“如果长期不让国内可再生能源企业IPO,那将带来很大的问题。”在他看来,通过IPO,可以让优秀的可再生能源企业脱颖而出,从而优化整个可再生能源产业。

当本报记者问及“如果证监会暂停IPO属实,企业将如何面对”时,前述中航惠腾高管难掩失望,“我不愿假设”。而国内最大的风电企业华锐风电,准备上市已是业内公开的秘密,但截至记者发稿时,华锐没有回应本报的置评要求。

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