种子行业低水平下的乐观期望

“水平极低”，隆平高科[33.50 0.03%]总裁刘石如此表述国内种业市场现状。这从上市公司年报中也可见一斑，作为中国8000多家种子公司中的出类拔萃者，种业类上市公司业绩皆乏善可陈，没有出现一家绩优股。位居全球第二大种业市场，我国却没有一家在国际上叫得响的种子企业。

不过，这正符合资本市场喜欢的逻辑：因为低，才有提升空间。上月22日召开的国务院常务会议，通过了《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，更让人们对这个领域充满期待。齐鲁证券分析师谢刚乐观预期，地方细则会陆续出台，譬如种子企业扩大免税范围等，不仅一线，而且二线、三线种业公司利润跳跃式增长可期。

证券时报记者 向南

研发营销水平低下

“我到过世界很多地方，有些原以为很落后的国家，耕作水平都比中国高。”刘石表示。由于工作需要，他到过多个国家考察农业特别是制种行业。

在刘石还是杜邦先锋公司在中国的负责人时，他发现国际上通行的玉米单粒播种做法，在中国还没有开始，这让他有点惊讶，“开始我们都不知道怎么卖，因为先锋的种子都是单粒播”。

手工播种，农民习惯每穴播2~3粒，如果播一粒而没有发芽，就要补种。补种的玉米苗长出来时，周围玉米苗已很强壮，导致补种苗争光争肥能力不强，最后收获也不好，所以农民宁可多播几粒，然后再间苗。造成这种现象的主要原因，是国内玉米种发芽率低，单粒播种风险大。提高发芽率体现了育种技术的科技含量，国内玉米种发芽率为85%，国际是95%。

“这中间的差距不是10%，而是3倍。”刘石表示，客户关注的不是合格率，而是不合格率、残次率。

高发芽率的种子可以进行单粒播种，这首先节省了种子资源。更关键的是，由于节省了间苗成本，在人力成本日渐提高的情况下，可以节约人力并管理更多土地，与农业机械化耕作、集约化要求相适应。我国农业一直是小农耕作，劳动力富余，讲究精耕细作，但目前形势已悄然发生变化，劳动力资源日渐紧缺，各地均涌现种粮大户，耕作面积可达几百亩，中国制种业显然没有跟上这种节奏。

除了研发实力，在营销体系上，国内制种行业也很落后。经销商大多租了铺面，像百货公司一样等顾客上门，销售时间是播种前的大约三个月时间。其实，和一般行业相比，种子行业销售目标清晰明确，不用费心寻找，每个农户每年都要购买种子，但种子行业已习惯“坐商”制，在产品销售出去之后，也缺少后续服务。

在缺少附加值的情况下，传统种子行业一直采取低价格、低利润率的营销模式，价格战让种业毛利率只有20%多。目前已暂停上市的*ST中农（600313）曾以制种作为主业，但由于持续亏损，2009年出售了核心资产江苏省大华种业集团有限公司。刘石表示，过去10多年来种子行业全行业亏损，只有个别公司和厂商能赚到钱。

附加服务支撑高价格

“低水平的竞争是没有价值的。”刘石认为，这也是国内种子行业利润不高的原因之一。与此同时，农户也没有得到好处，“低水平竞争的另一面是提供的服务不够。”

在杜邦先锋时，刘石将玉米种子的价格卖到市场价的3倍。不仅是由于种子品质好，单粒播种减少了用种量，还在于经销商提供了一系列服务。“在整个产业链中，农户是最弱势的一环。”刘石表示，公司定下的目标是首先为农户创造价值，如果农户获得的收益远大于购买种子的支出，当然会选择看起来价格高的种子。“这就像买基金一样，不是哪个低买哪个，虽然有的基金价格高一点，但受益更高。”

刘石认为，农户弱势，是因为掌握的技术较少，而种子表现又受气候、病虫灾害影响很大。在这方面，种子公司就可以起到帮扶指导作用，另外在使用化肥、农药方面也可给予指导。通过一系列附加服务提高农户忠诚度，使得农户、经销商、种子公司都能得到良好收益，从而支撑了种子的高价格。

资本市场开始对种子行业感兴趣，某种程度上还源自杜邦先锋与中国两家上市公司之合资公司的优异表现。登海种业[65.80 -0.06%]和敦煌种业[33.97 0.00%]近年来利润主要来自与杜邦先锋的合资公司。敦煌种业2009年净利润3002万元，与杜邦先锋的合资公司敦煌先锋贡献了1.11亿元；登海种业2009年实现净利润9362万元，与杜邦先锋合资的登海先锋贡献了9400万元。2009年，杜邦先锋以10%的市场份额，取得玉米行业接近50%的净利润。净利润连年以100%的速度增长。

种子公司集中主业

杜邦先锋的快速增长表明，在农业领域依然可以大把赚钱。国内企业也以之为榜样，开始提升制种水准。河北省东光县农业局农技推广服务中心负责人李兴正对证券时报记者表示，国产玉米种已开始推广单粒播种。

同时，国内种子企业也开始重新审视定位，多家种业公司退出副业，并着力并购做大。以种业龙头隆平高科为例，这家公司在2010年退出了房地产行业和二级市场投资，出售了一家科技博览园，并尝试控股山西屯玉做强玉米种业，虽然最终以失败告终。今年年初，隆平高科与全球第四大种业集团法国利马格兰集团调整合作关系，则是又一次新的运作。与隆平高科类似，丰乐种业[20.35 -0.34%]2010年剥离了房地产业务，并重整资源，重新将经营重点放到了种子和农化业务上。

从数据上看，中国种业还有巨大的提升空间。中国市场上种子成本占耕种成本的比例约为7%（美国占18%），而且过去十年基本未变。最近几年政策方面利好不断，除继续发放良种补贴外，政府还将对种子研发进行扶持，帮助种子骨干企业做大做强。

政府计划提高粮食总产量，而耕地面积到2020年将缩小3%~4%，这意味单产要在现有程度上提高。全国人大代表、黑龙江省齐齐哈尔市农业技术推广中心副主任谭志娟接受证券时报记者采访时表示，农业产量提高，主要靠种子提升，“投入少，见效快”。

资料显示，种子改良占到农业增产比例的60%，其他40%来自耕作技术和化肥的使用等。谭志娟表示，靠使用地膜可以提高玉米产量，但成本也高。目前化肥使用在增产上的潜力已遭遇瓶颈，推广优良种子最被寄予增产厚望。

玉米水稻种子最具优势

提高粮食产量，在我国居民收入提高情况下，显得尤其迫切。如果之前农业是为了保口粮，现在则向着提高生活质量的方向发展。高蛋白的肉食品需要消耗粮食，据了解，玉米产量的80%进入饲料行业，国内对动物蛋白需求增幅远大于玉米产量的增幅，这就是最近几年玉米价格增幅高于大豆、小麦、水稻的原因。玉米号称“饲料之王”，玉米籽粒所含的饲料单位，超过任何谷类作物，玉米茎杆和叶片所含养分超过其他谷物秸草的一倍半左右。

在产量上，玉米也远远超过水稻、小麦，这就使得农民种植玉米热情较高。“齐齐哈尔的农民大多选择种玉米，因为种玉米比种大豆效益好得多。”谭志娟表示。

我国大田作物主要有玉米、水稻、大豆和小麦，其中大豆的国际地位已日渐下降，小麦单产已多年变化不大，小麦种子行业竞争激烈且毛利较低，已无利可图。而最有可能诞生大公司的即为玉米和水稻种子行业，玉米和水稻新品种对产品品质和产量的影响很大，这也是国内种业公司主要从事玉米、水稻制种的原因。登海种业、敦煌种、丰乐种业、隆平高科、万向德农[15.10 -0.53%]、大北农[41.35 0.46%]都涉足玉米种业，隆平高科和大北农属于该领域新兵，而隆平高科、丰乐种业、大北农同时涉足水稻。

种子企业纷纷涉足玉米的另外一个重要原因是，适合玉米种植的区域较主要集中在黄淮海和东北，单一产品可以推广的面积很大，容易产生规模效应。登海种业、敦煌种业主要生产先玉335，万向德农主要生产郑单958，隆平高科则主要生产隆平206。

水稻方面则不存在这种情况，从海南岛到黑龙江都有水稻种植，区域小气候迥然不同，国内存在多个水稻品种，单一品种销量有限。不过，由于水稻制种是我国最有优势的一个领域，很多分析人士看重国内企业国际扩张的机会。