股权投资基金推手电子商务加速“洗牌”

股权投资基金(PE/VC)宛如一只看不见的手，正强有力地推动着中国电子[0.98 0.00%]商务行业“激战”与“升级”。京东商城与当当网近期的价格战即是表象之一。表象背后，真正的恶战却是电子商务企业的物流“比拼”，而这比价格战显然更“烧钱”。这种竞争，也注定电子商务企业离不开PE/VC的“豪赌”。

京东商城董事局主席兼CEO刘强东日前接受本报记者专访时明确表示，虽然很多电子商务企业颇受PE/VC青睐、大量吸金“不差钱”，但“如果能从PE/VC那里拿到钱，只要价格合理，还是要拿的。从目前来看，资金对于电商公司是首位的。比较成功的电商公司没有一家是靠滚动式发展壮大的。依靠滚动式发展的公司基本上都死掉了。”

据统计，2010年仅国内排名前十的B2C公司融资金额总和即高达近16亿美元。而2006年至2009年中国电子商务B2C行业的融资总额才6亿美元。截至2010年底，京东以融资5亿美元位居行业融资额排名首位。公开资料显示，京东商城此前共进行过三轮融资，截至去年年末到账1.8亿美元。据京东商城内部工作人员透露，最终披露融资额有可能超过此数字。

PE/VC的热情参与，加速了这个行业“优胜劣汰、弱肉强食”的进程。“这个过程大概将持续两年左右。”刘强东表示。在这场恶战中，物流建设被提高到了前所未有的程度。

在京东2011年采购签约发布会上，刘强东曾对记者表示，目前物流配送能力是制约京东发展的最大瓶颈。“正是考虑到此制约因素，京东不得不把销售额控制在260亿元。若物流配套建设能够跟上，则2011年销售额将达300亿-350亿元，2012年可达500亿元。”

“对于B2C企业而言，物流是永恒的话题，只要销售增长，就要不断追加投资物流。”刘强东再度对记者如此表示，并首次对外解释京东的“物流金融化的构想”。所谓“物流金融化”，即希望金融机构能够在货物的整个流动过程都参与进来，以改善整个电商运行过程的现金流——供货商早拿到货款，消费者晚支付，京东则提高库存周转率。“目前正在谈判中，得慢慢摸索。我们希望能从两端控制物流。”刘强东表示。

值得一提的是，京东在建设物流中心时采取买地方式。这必然需要巨额资金来支撑。分析人士指出，如果没有地方政府的政策优惠，再多的融资也跟不上京东物流步伐。据悉，京东计划2011年将在北京、上海、广州、武汉、武汉、沈阳、西安七地投建一级物流中心；同时建设15个二级物流中心(共达到25个)；并在一百个城市实现京东自家的物流配送。

在此扩张背景下，关于京东第三轮融资将引入国资背景的中信产业基金甚至沃尔玛也要插一脚的传言甚嚣尘上。

对于中信产业基金领投、战略投资者沃尔玛“不甘跟投、欲控股”的报道，刘强东一改往常“是非分明”快言快语的风格，在接受记者专访时，对此系列问题他屡屡选择沉默以对，他最后表示，“请静待三月份公布真相。”

曾任职于沃尔玛的中国电子商务协会专家庄帅表示，对于沃尔玛而言，直接投资入股一家中国B2C公司是比较合理的计划。

据他分析，京东近期提出的重视物流建设，实现211配送标准，提升用户体验和仓储配送效率的战略规划，正是沃尔玛(美国)当年能够短时间内一跃成为全美第二大B2C网站所采取的模式。而这种模式对资金的需求量非常大，尤其在中国地区广大人口众多、区域市场更加细分的情形下，沃尔玛如果要实现全国性的快速配送就必须通过与拥有建立了密集配送中心的B2C公司合作，比较京东、当当和淘宝这三者的入股条件，显然京东商城是最佳选择对象。